化装操行业深度研究陈诉：渠道更迭，国牌崛起

主页（）：化装操行业深度研究陈诉：渠道更迭，国牌崛起

（温馨提醒：文末有下载方式）

1、发展类消费品，国产物牌渐渐崛起

1.1 海内化装操行业增速领跑全球，高景气消费赛道

化装操行业，按品类划分可分为护肤品、彩妆、护发、沐浴、口腔照顾护士、婴童照顾护士、男士照顾护士、香水等多个范畴。从全球规模内看，护肤品是化装品中的第一大品类，占比到达 27.6%，其次是护发用品（15.8%）、彩妆（14.3%）、香水（10.4%）、男士照顾护士（10.4%）、口腔照顾护士（9.5%）、沐浴用品（8.4%）等。

2009-2018 十年间里，全球美容及个护市场范围出现颠簸性增加，由 2009 年的 3867亿美元增至 2018 年的 4880 亿美元，CAGR 为 2.6%。2009 年受金融危急影响，东欧、北美、澳洲地域呈现负增加，导致大盘整体下滑，随后 2010 年及 2011 年履历了两年的修复性反弹。2015 年受到欧元区需求连续疲软以及拉美经济走弱的影响，全球化装品市场范围同比下滑 7.3%，今后最先触底回升，2018 增加 4.1%。

美国事全球最大的化装品消费国，市场占比 18.3%。2013 年中国逾越日本成为全球第二大化装品消费国，市场份额为 12.7%。前十大化装品消费国还包括了日本、巴西、德国、英国、法国、印度、韩国和意大利。增速上，中国、印度、韩国等新兴市场在已往十年内引领全球增加，日本、法国、意大利等成熟市场呈现负增加，其他首要市场仍实现正增加。

2009-2018 年间，中国美容及个护市场范围实现翻倍，由 1816 亿元激增至 2018 年的 4102 亿元，CAGR 高达 9.9%。虽然在 2012 -2016 年，受制于海内整体宏观经济放缓，消费增速回落，化装操行业增速整体有所放缓，但在高端市场强劲增加苏醒和公共市场增速企稳的动员下，2017 年化装操行业增速拐点向上，2017 年、 2018 年同比增加 10.2%和 12.3%。

按照国度统计局限额以上批发和零售业零售额数据，自 2017 年 5 月起，我国化装品消费额同比增速最先进入高位，增加显著快于食物粮油、饮料、烟酒、服装等消费品。2017 年整年零售额累计同比增速高达 13.5%，高于限额以上商品零售总额5.3 pct.；2018 年虽然在下半年增速跟着消费下行而放缓，但整年化装品零售额累计同比增速依然保持 9.6%，较 5.7%的限额以上商品零售总额增速横跨 3.9pct，保持着较高的景心胸。

1.2 化装操行业整体消费韧性较强

消费特征 1：不停做“加法”，消费链条较长，消费习惯不行逆性

化装品消费链条较长，消费者凡是会履历“基础护肤-基础彩妆-精细化护肤与彩妆”这一进阶历程。跟着年纪增加、经验积聚以及周围情况的影响，化装品的需求会渐趋精细化与专业化，产物使用不停叠加，且需求的增长与进级是不行逆的历程。按照天猫美妆的数据，最初只购置基础护肤产物的消费者，在今后凡是会渐渐购置基础彩妆，进而越来越寻求完备的护肤与彩妆步骤，消费者从“入门”到“进阶”可拓展和想象空间较大。

消费特征 2：标品化水平较高，借电商之风，渗出率快速晋升