中泰李玮:提升风险管理水平 推动证券行业高质量

　　证券公司是资本市场最重要的中介机构，本身是经营风险的行业，风险管理能力是其核心竞争力，也是支撑行业高质量发展的生命线。

　　当前，经济发展的内外部环境面临深刻变化，资本市场各项改革措施逐步推进，在为证券公司经营发展带来巨大机遇的同时，也带来挑战。历史经验反复证明并将继续证明，能够稳妥应对挑战的证券公司一定是那些以服务实体经济为根本，具备完备风险管理体系、稳健风险管理文化、审慎风险管理能力的证券公司。证券公司应不断完善风险管理体系，提升全面风险管理水平，推动行业高质量发展。

　　证券业高质量发展需平衡五大关系

　　健全有效的全面风险管理机制是证券公司持续健康发展的基石，也是推动行业实现高质量发展的必由之路。美国次贷危机的历史经验表明：创新能够支撑证券公司快速发展，但忽视风险控制的过度创新可能带来灭顶之灾。推动证券行业高质量发展需重点平衡五大关系：

　　一是“稳”和“进”的关系。“稳”和“进”是辩证统一的，“稳”是主基调、是大局；“进”是方向、是目的。就证券行业而言，“稳”，就是经营效益要稳，业务发展要稳，合规风控要稳，员工队伍要稳；“进”，就是各项业务的竞争力要进，客户资产规模要进，基础管理能力和风险管理水平要进，共同推动行业向更高层次迈进。

　　二是“危”和“机”的关系。2018年以来，国内外经济形势日益复杂严峻，实体企业特别是中小企业仍然面对“融资的高山”，防范化解重大金融风险的任务仍然艰巨；同时宏观经济也在发生积极变化，包括货币政策逐渐宽松，信用环境逐步修复，监管政策出现微调，资本市场改革不断深化，支持科创企业、民营企业、小微企业发展的一系列重大措施陆续出台，为证券行业发展带来巨大机遇。证券公司既要对危机有足够估计，做好充分准备；又要辩证看待危机，危中寻机、化危为机，努力将经济波动期转变为发展机遇期，实现逆势发展、弯道超车。

　　三是自身发展与服务实体经济的关系。服务实体经济是金融机构的天职，也是金融机构发展的重要驱动力。尤其在当前市场面临诸多挑战的形势下，只有扎根实体经济的沃土，才能支撑行业更好地茁壮成长。证券公司应聚焦“一带一路”、创新创业、绿色发展、民营经济、乡村振兴、脱贫攻坚等，着力优化资源配置，加大服务创新力度，努力实现精准服务，在为实体经济提供高质量金融服务的同时，获得源源不断的发展动力。

　　四是严格监管和创新发展的关系。当前，虽然证券行业仍处于严监管时期，但经济高质量发展和资本市场改革开放，对证券公司的创新能力提出了更高要求，也带来创新发展的机遇；股指期货松绑，也在一定程度上预示着随着股市异常波动影响的逐渐减弱，之前收紧的监管政策正在逐步回归常态。证券公司应准确把握并积极适应这一新的发展形势，在严控风险的前提下，紧跟实体经济需求，紧跟监管导向，紧跟行业发展前沿，以创新推动新发展，培育新动能。

　　五是业务发展与防范风险的关系。中央经济工作会议要求，打好防范化解重大风险攻坚战，防范金融市场异常波动和共振。经济下行压力促使各种风险隐患不断暴露，风险防范的压力有增无减。证券公司既要重业务发展，更要重风险防范；既要防“黑天鹅”，也要防“灰犀牛”。只有建立健全有效的风险评估、防范和化解机制，将风险管理融入产品和业务创新发展的全过程，避免以规避监管和脱离实体经济需要进行的伪创新，才能保证创新的实效性和可持续性，确保行业长久持续发展。

　　高度重视证券公司全面风险管理

　　近年，金融机构风险事件频发，部分案例金额巨大、情节恶劣，对金融机构的信誉和社会形象带来了不利影响。总结、分析这些风险案例的经验和教训，可为完善证券行业风险管理体系、提升全面风险管理水平提供思路和借鉴。

　　国内外重大金融风险案例经验表明，任何一家企业发生风险事件都将付出沉重代价。证券公司本身作为经营风险的行业，实施积极有效的全面风险管理的重要性更强、要求更高。只有高度重视全面风险管理工作，才能保持基业长青。

　　健全的风险治理架构是全面风险管理体系的重中之重。证券公司应当建立健全与其自身发展战略相适应的全面风险管理架构，有效开展全面风险管理工作。从实践来看，证券公司需要建立层级合理的管理组织架构，董事会作为风险管理决策层，承担最终的风险管理责任；监事会负责对董事会和经理层履行风险管理职责进行监督；经理层组织实施风险政策；相关风险管理部门负责具体开展风险管理日常工作。同时，建立由业务部门、风险管理部门和审计部门组成的风险管理三道防线，实施事前、事中与事后的风险防范、监控与评价工作。有效的风控前置是提升全面风险管理的重要手段。风控不应仅仅作用于最后的审核端，更应延伸到前方业务端、客户端，从最早接触客户、业务（产品）开始做好尽调与风险侦查，通过全面、多维度的搜集信息，进行充分的初期评估和考察以及项目可行性分析，做到“具体问题，具体分析”，将风险控制在源头，而不是简单地提高风控门槛以及机械化的后期资料审核。目前，国际性大投行将风控前置，强调风控在公司运营管理中的重要性。无论在组织架构中的部门设置，还是政策制定、业务拓展中都十分强调加强风险识别、风险测量、风险评估、风险控制。通过建立完善的风险管理组织架构及风险控制策略、操作规程，相关风险管理人员能够直接监察单项交易，新产品、新业务开发以及交易限额确定等都必须事先取得风险管理及其他控制部门批准。风险管理部有权要求削减个别交易的风险限额，甚至有权否决交易。证券公司应通过风控前置将风险管理前移并嵌入包括产品设计、引入、销售、交易管理等各业务环节，有效识别、评估、监测各类风险，全面提升风险管理的有效性。