万亿氢能市场打开行业龙头美锦能源成色如何？

　　随着氢能源在今年的两会期间首次被写入《政府工作报告》，全国有超过20个省市出台相关产业规划，氢能源市场规模或达万亿级。A股市场已有不少上市公司开始涉足氢能业务，其中美锦能源由于产业链布局完整、竞争优势突出，受到市场的追捧。

　　就在公司发展蒸蒸日上之际，5月31日晚间，美锦能源发布公告，大股东美锦集团拟减持不超过8182.74万股，即不超过美锦能源总股本的2%。公司快速发展之际，美锦集团为何要减持股份呢?

　　美锦集团表示，减持所得将用以偿还相关债务，释放美锦能源质押股票数量，降低美锦集团资产负债率及上市公司股票质押比例。美锦集团是美锦能源的控股股东，主业为相对传统的煤炭行业。由于近年来煤炭行业受宏观经济周期、节能减排、环境保护等因素影响，处于行业周期下行区间，美锦集团的股权质押率较高。公开资料显示，截至2019年5月9日，美锦集团的质押股数达30.69亿股，质押率高达97%。2018年以来，大股东高质押的情况受到市场关注。美锦集团通过减持，释放集团质押股票，一定程度上将降低大股东股权质押的风险。

　　除了解决股权质押问题，美锦集团减持对二级市场的流动性也会有一定的促进。截至5月31日收盘，美锦能源市值超过500亿，而流通市值仅为135亿多，不到总市值的30%。对于二级市场而言，大股东减持增加了股份的供给，有利于更多的投资者进场，同时也可以有更多的投资者分享公司的成长带来的收益。历史数据显示，美锦能源在2015年、2017年和2018年都曾经进行过较大规模的利润分配回馈股东。公司2018年盈利情况较好，从目前的情况来看，2019年有望延续这种趋势，预计2019年中期或年底可能还会有利润分配。如果届时大股东减持完成，那么也将有更多的投资者收到公司的“红包”。

　　从二级市场来看，虽然大部分人都认为大股东减持会带来利空，后期股价会进入下行空间，但是实际情况却未必如是。2016年有机构研究表明的市场数据研究表明，在2013-2014年控股股东减持的141个案例中，减持前两个月存在超额收益的公司占55%，也就是说，在大股东计划减持前期，是存在一定的投资机会的。机构分析认为，在减持计划或相关公告发布以后，从动机而言大股东不会愿意将自己的股票低价卖出，他们有激励在实际减持前通过影响公司决策(如发布利好公告)等方式先推高股价，然后再进行减持。如此一来，就个股而言，大股东减持期间反而可能会存在超额收益。

　　近期，山西省工信厅印发《山西省新能源汽车产业2019年行动计划》。山西省将依托太原市、大同市、长治市等城市现有氢燃料电池汽车相关产业开展试点示范。预计全省到2024年氢能源公交车达到7500台车辆的运营规模。美锦能源作为山西省最早布局氢能源行业的上市公司之一，目前已经在广东、山东、山西、长三角等地都有布局。借助山西的主场优势，公司或将提速换挡，发展进入快车道。