【第一观察】深化改革激起新三板一池春水

　　新疆日报讯（记者王永飞报道）从原本打算在沪市科创板上市，到如今决定先到新三板挂牌培育，新疆中泰新鑫化工科技股份有限公司进军资本市场的策略发生了重大转变。“因为新三板推出了转板制度，我们决定小步快跑先进入新三板，然后再到科创板上市。”4 月21日，该公司董事长赵冠民说。

　　新三板又叫全国中小企业股份转让系统，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所。作为全面深化改革的重要内容，今年年初，新三板推出一系列大幅度改革举措，挂牌企业的股权流动性将大幅提升，新三板孵化、培育有潜力企业的功能将得到有效激活。在当前疫情防控常态化背景下，这对企业解决融资难，开拓发展新空间提供了良好机遇。

　　改革举措激活新三板

　　不久前，一场关于新三板改革新政的培训在腾讯会议APP上举行，新疆上市后备企业高管、金融监管部门干部、各类投资者600多人上线学习。“人数之多远远超出我们预期，我们预订了两个腾讯会议室都紧张，甚至有的单位几个人只能用一个终端参加学习。”新疆证监局综合业务监管处处长曹争说。

　　对于企业挂牌新三板的热情，申万宏源西部证券有限公司业务一部经理朱兴春也有同感：“今年以来不少企业都表现出对新三板的热情，目前明确表示挂牌意向的企业已经有3家。”

　　除了越来越多像中泰新鑫公司这样的企业表示积极挂牌新三板之外，越来越多的投资者也纷纷开立新三板投资账户。“去年一年开户数不到10个，今年4个月不到的时间已经开户100多个，特别是最近开户热情很高。”4月22日，申万宏源西部证券有限公司乌鲁木齐扬子江路营业部客服部经理李秀蕾说。

　　截至4月21日，新疆地区在申万宏源西部证券有限公司开通新三板权限的投资者较年初增长超过1倍，开户数已达潜在合格投资者总量的10%。4月13日，乌鲁木齐市民刘洁申请开通了新三板投资账户，她说：“过去新三板股票流动性相对较低，投资门槛高。这次改革降低了投资门槛，股票流动性必然提高，对投资者的吸引力必然增强。”

　　除了个人投资者热情高涨，机构投资者也纷纷看向新三板。“这次参加线上培训的新疆股权投资企业就有30多家。”曹争说，特别是4月17日证监会发布《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》，标志着公募基金获得了进军新三板精选层的资格，目前全国多家公募基金表示愿意投资新三板。

　　顺理成章的是，今年以来新三板指数行情看涨。三板成指从去年12月31日收盘时的928.78点上涨到今年5月8日收盘时的980.14点，涨幅5.53%。

　　改革力度超乎行业预期

　　与目前的热情高涨形成鲜明对比的是，前两年新三板一片惨淡景象。由于融资功能没有得到激发，很多企业纷纷选择退出新三板，三板成指也是一路下跌。新疆挂牌新三板企业冠新软件股份有限公司董秘刁中元深有感触地说，由于此前合格投资者门槛较高，导致新三板投资者数量很少，挂牌企业的股票交易不活跃，融资功能很难实现。2017年新三板挂牌企业数量达到高峰之后，纷纷选择摘牌，尤其是去年挂牌企业流失加速。拿新疆来说，新三板挂牌企业已从最多时的107家下降到现在的66家。

　　为了解决这一问题，去年底，新三板推出一系列改革举措。“改革力度之大超乎业内人士想象。”朱兴春说，这次改革最大的亮点就是在基础层、创新层的基础上，新三板又推出精选层，企业挂牌精选层的过程中可以公开发行股票实现融资，并且在精选层挂牌一年后达到上市条件的，可以直接转板到沪深交易所上市。4月27日，新三板运营机构全国中小企业股份转让系统有限责任公司已经正式启动股票向不特定合格投资者公开发行及在精选层挂牌业务的受理与审查工作。

　　对比这种弯道超车和直接上市，朱兴春分析，从时间上来说，一家企业从启动上市工作算起到上市成功，一般需要四五年，最快也要两三年；而挂牌新三板精选层，从启动挂牌工作到挂牌成功，预计一般只需要六七个月。从费用上来说，上市过程的所有费用要占到融资总额的10%以上，而挂牌新三板精选层的费用只占到融资总额7%左右。

　　正是基于这样的原因，中泰新鑫公司才改变策略，首先通过在新三板的培育，最终实现科创板上市目标。目前，该公司正在按照国资监管要求优化公司的股权结构，为进军资本市场作铺垫，今年底有望实现挂牌新三板创新层。