一根大阳线！铁矿石涨个不停 2020年会否再创奇迹？

【一根大阳线！铁矿石涨个不停 2020年会否再创奇迹？】5月29日消息，国内商品期货多数收涨，在黑色系期货集体走强背景下，铁矿石再次吸引市场眼球，至收盘大涨6%，突破5月22日高位734元。多数机构仍继续看多后市。

　　5月29日消息，国内商品期货多数收涨，在黑色系期货集体走强背景下，铁矿石再次吸引市场眼球，至收盘大涨6%，突破5月22日高位734元。多数机构仍继续看多后市。

　　截止日盘收盘，铁矿石主力合约涨6.44%，报752.0元。

　　SMM评论称，澳巴出港环比均有增加，出港数据带动市场预期供应端偏松导致铁矿石期现市场出现一定回调。不过据SMM调研结果预计6月份终端工地的采购量较5月继续增加。后期钢价大概率呈现偏强走势。在需求端没有重大利空变化的情况下，铁矿石后期存在跟随成材反弹的机会。

　　瑞达期货指出，技术上，I2009合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴附近，绿柱缩小。操作上建议，短线以700为止损，偏多交易。

　　国泰君安期货指出，钢材近期上涨略显乏力导致盘面炼钢利润收缩，对于铁矿上行空间有所制约，但铁矿供需紧平衡，库存低库存格局仍在延续，高位震荡思路。

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　　以铁矿石指数为例，我们来复盘一下18年以后的铁矿石走势。18年铁矿石整体在430-550之间120个点范围内震荡，18年底开始低位回升，19年初在澳洲暴雨、巴西飓风以及后续巴西溃坝等一系列因素影响下，价格一路飙升到880，价格较最低点涨了一倍之多。19年9月份到2020年4月底在565-670之间105个点范围内震荡。五一之后创出连续两周大幅走强的走势，目前铁矿石指数最高725.5较五一节前收盘价607涨了118.5个点。接下来铁矿石市场将怎样走？是否还有可能创出19年上半年的奇迹？让我们来逐一对比分析一下，当下的市场环境与19年上半年的市场环境有何异同，从中来寻找一些蛛丝马迹。

　　19年市场强势上涨行情来自于澳洲飓风叠加巴西矿难导致铁矿石供给减少，而成材的成交却超预期好于18年，工厂利润维持高位在800-1200左右，钢厂开工率高位，铁矿石需求增加，导致港口库存不断下降。(工厂高利润，对减量较多的巴西高品矿需求较好，更加刺激了矿价的上涨)一句话总结19年上半年的市场环境为低供给、高需求、高利润，成材库存正常水平。从矿价上涨的幅度来看，19年初铁矿石指数500到最高点881,381个点的涨幅一方面是供给收缩带来的合理上涨(8港库存从最高点8700万吨到最低6300万吨，降了2400万吨)，另一方面也存在情绪的过度发酵。从最高点回调后在565-670区间内波动认为是供给减少后的合理上涨水平，此时发货量基本恢复，北方8港库存保持在8000万吨左右的水平。

　　2020年何其相似，供给方面澳洲飓风早于去年，但影响程度小于19年。主要减量还是来自于巴西，这次主要是受新冠疫情影响。多灾多难的巴西，成为两次矿价的主要推手。需求方面虽然钢厂开工率整体低于19年，但降幅非常有限，需求基本保持平稳，导致港口库存连创新低。(与19年不同之处在于，目前工厂的利润没有那么高，基本维持在200-300左右，工厂低利润情况下，对减量较多的巴西高品矿需求一般，对矿价的影响相对温和一些。)一句话总结目前的情况则为低供给、稳需求、低利润，成材库存高位。

　　综合分析来看，目前8港库存在6000万吨左右下降了2000万吨，价格上涨属于供给收缩带来的合理上涨，从低点565到目前的最高725上涨160个点。结合19年的情况来看，目前的涨幅基本已经给出库存下降带来的合理上涨水平。再加上今年工厂的低利润、高库存，在补库情绪上不及19年，对矿价在情绪上的助推作用相对较弱。因此，预计矿价继续上行的空间有限。当然前提是发货可以逐渐得到恢复，港库库存不再继续下降。(如果港库继续下移，或许矿价还会有进一步的上涨空间，另外，也要考虑目前成材高位成交的可持续性对矿价带来的影响，梅雨季节的来临如果导致需求减弱，再加上钢材的高库存压制，会对矿价形成拖累。)这些情况都需要进一步观察，短期内价格仍将保持强势，至少不存在大幅回调的基础。