时事 物价分化格局下需要调控政策灵活应对

原标题问题：物价分化技俩下需求调控政策活络应答

 

　　连 平 刘学智

　　9月份CPI同比下跌3%，涨幅比上个月上升0.2个百分点，为2013年12月份以来的高点。食品价钱上涨11.2%，涨幅扩张1.2个百分点；非食物价格下落1%，涨幅收窄0.1个百分点。食品代价与非食品价钱分解加大。食品代价同比涨幅一连7个月缩减，主要原由是猪肉价钱持续着落。外围CPI为1.5%，与上个月持平。

　　食物价格着落的主要缘故原由依旧是猪肉价值倏地上升，而非食品代价涨幅继续收窄抒发需求偏弱。猪肉价格同比涨幅到达69.3%，扩充了22.6个百分点，影响CPI着落约1.65个百分点，是拉动CPI与食品价格下落的主要缘故原由。受到猪肉代价着落的发起，牛肉、羊肉价格涨幅离别为18.8%、15.9%。春天蔬菜瓜果供给大批增加，带来鲜菜、鲜果价钱涨幅显著回落，同比涨幅别离为-11.8%、7.7%，划分回落11个百分点、16.3个百分点，与猪肉价格走势造成潮解。焦点CPI处于低位，非食物价钱涨幅连气儿6个月收窄，终端需求仍然偏弱。

　　PPI降幅扩展，生制作质料代价进一步降落告白生打造勾当放缓。PPI陆续3个月负增长，同比降幅扩展0.4个百分点到-1.2%。PPI中生出产质料代价降幅裁减，保管质料价格下落。生出产资料价格同比为-2%，比上个月降落0.7个百分点，间断4个月负增长，是PPI持续负增长的主要原由，告白表里需求都偏弱对制造业生制造带来影响。保留原料代价同比着落1.1%，涨幅扩充0.4个百分点，为2012年5月份以来的高点。PPI环比反弹回升，近4个月初次正增长。流畅范畴中生制作资料价钱回升的品种增多，疏解踊跃政策扩内需、稳增长效果正在逐步展现，有助于将来PPI走稳。

　　猪肉价值仍将对CPI带来扰动，但整年CPI均匀涨幅将低于3%。PPI或者延续负增长，但持续下跌趋向无望缓解。生猪存栏量和能繁母猪存栏量仍鄙人降，未来几个月猪肉市场供不该求环境可以或许加重。世界猪肉均匀批发代价也曾下落到43.2元/公斤，同比涨幅达到120%，猪肉批发价值涨幅可以进一步扩大。估计猪肉代价下跌势头将延续到来岁上半年，并带来牛肉、羊肉、蛋类等食物价值着落预期，对CPI下落带来压力。

　　考虑到非食品价值继续走低，不破除降到1%之内，仅请托猪肉代价动员CPI进一步下落的幅度或将有限。因为1-9月份CPI均匀着落2.5%，全年CPI均匀涨幅将低于3%。需求疲弱导致PPI新涨价因素较弱，10月份与11月份翘尾因素为年内低点，PPI或者仍将负增长。因为PPI环比也曾止跌上升，随着稳增长扩内需政策逐步失效，将促退企业生制作适度改进，PPI继续下行趋向将获取缓解。

　　物价泛起多个层面的潮解。第一，CPI和PPI之间的分化加大。CPI同比下落3%，创2013年12月份以来的高点。PPI同比为1.2%，是2016年8月份以来的低点。第二，CPI外部涌现两层分化。一是食品价值和非食品价格的潮解，食物代价持续上升，非食物代价进一步降落。二是食物价钱内部门化，猪肉价钱进一步上升，发动别的肉类价钱呈现下跌趋势；非肉类食品价钱走势巩固，鲜菜、鲜果价格回落。第三，PPI内部泛起明显分化。生制作资料价值一连5个月下降，近4个月但凡负增长，-2%的涨幅是2016年8月以来的低点。保存原料价格同比涨幅精简，为2012年5月份以来首次高于1%。

　　物价分化样式下，必要调控政策活络应答。由于中心CPI较低、非食品价格降落、PPI连续3个月负增长并且降幅扩张、生产材料价钱继续降落，告白实体经济面临需求放缓压力。需要微观政策加大逆周期调理扩张有用需求，飞扬现实市场利率程度，确保经济坚固运转。与此同时，CPI中食品价钱下跌、PPI中生涯原料价格下跌，须要防御布局性物价下落。额外是要遏制猪肉代价持续大幅飙升，有用计划猪肉供需构造问题，激劝生猪养殖、加大储蓄肉投放和猪肉出口。

　　（连平系交通银行首席经济学家、刘学智系交通银行金融研究中心初级研究员）

 

 

 

(：李楠桦、刘然)