均衡布局2020，行业龙头如何挑选？

　　上周A股2020开市就收获开门红，6日市场更是抵住外围市场震荡，可见春躁行情实实在在已经开启。从过往春季行情看，金融、基建、地产、农业、有色、家电等板块轮动上涨特征明显，叠加去年以来持续大牛的科技板块行情，大家在投资策略上更应该积极把握板块轮动机会。最近就有小伙伴留言给司令，问能不能推荐一位擅长把握行情轮动的基金经理？或者能不能推荐一位善于挖掘个股成长机会、行业均衡配置能力出色的基金经理？

　　要满足这样条件的基金经理，司令以为至少要满足以下几个条件。1、管理经验丰富且过往业绩优秀；2、“自下而上精选个股”和“自上而下行业配置”的投资风格能够很好结合。3、过往投资风格用八个字概括就是“均衡稳健，把握成长”。

　　司令仔细整理思路后，打算这样入手来挑选。首先，肯定还是要从去年来持续大火的科技题材入手，所以打算还是选择名字中带有“科技”的主动选股型基金。其次，现任基金经理管理该只基金至少要三年以上(观察其穿越牛熊能力)。另外，2019三季度末规模不能少于1亿元。最后，还打算剔除类似“生物科技”“医药科技”等明确偏向医药主题类的基金。最最最重要的是，既然要看基金经理“均衡稳健”能力，那么挑选出来的基金过往三年里“季度业绩”同时战胜沪深300和中证500的次数要多。相信资深基民都懂，评价某只基金的业绩表现，某一年业绩特别好不算啥，难的是年年都能有稳定的超额收益。所以，这次司令打算把条件再设置得苛刻些，通过“季季超额收益”指标来观察。

　　根据以上筛选条件，最后司令在70多只名字带有“科技”的基金中，共挑选出10只符合上述条件的，它们的名字依次是上投摩根科技前沿灵活配置混合、华安科技动力混合、汇丰晋信科技先锋股票、宝盈科技30灵活配置混合、富国创新科技混合、国联安科技动力股票、交银科技创新灵活配置混合、民生加银前沿科技灵活配置混合、景顺长城低碳科技主题灵活配置混合、中邮核心科技创新灵活配置混合。那么过往三年，“季季超额收益”指标表现如何呢？如下图所示，其中战胜次数最多的是上投摩根科技前沿，过往三年12个季度里共有9个季度同时战胜沪深300和中证500。从长期业绩来看，Choice数据显示，上投摩根科技前沿2019年度净值涨幅为65.99%(同期沪深300上涨33.59%，中证500上涨26.38%)；截止1月3日，近两年来净值涨幅为30.21%(同期沪深300上涨0.82%，中证500下跌-15.77%)，近三年来净值涨幅为67.46%(同期沪深300上涨24.02%，中证500下跌-14.87%)。可见，长期持有超额收益也是非常明显。

　　接着再来观察上投摩根科技前沿是不是符合前面司令所说的 “均衡稳健，把握成长”特点呢？由下图看该基金近四个季度的前十重仓股中，科技、医药、消费等2019年的大牛题材都一网打尽，可以说是价值与成长风格兼具，投资风格符合“均衡稳健，把握成长”。

　　分析到这里，就不得不来说说管理上投摩根科技前沿的基金经理李德辉，入行8年以来持续专注成长领域投资与研究。银河证券研究数据显示，截至2019年12月底，他管理的三只权益基金(除了上投摩根科技前沿，还包括上投摩根卓越制造股票、上投摩根智选30混合)今年以来排名全部位于同类基金的前1/10。