行业“寒冬”南极光谋IPO 转型成果寥寥仍欲扩充

　　在通信行业迎来5G变革之际，面板材料也进入了技术更替时代。

　　近日，面板头部企业京东方董事长陈炎顺在接受媒体采访时表示，今年LCD（液晶显示屏）产业疲弱是京东方经历过最强的“寒冬”，鉴于LCD未来发展性已不大，京东方将停止对LCD产线的投资，公司资源将更聚焦在OLED（有机发光半导体）及新兴的MiniLED（发光二极管）和MicroLED等领域。

　　而被京东方战略性放弃的LCD屏，正是拟IPO的深圳市南极光电子科技股份有限公司（以下简称南极光）所在产业链的下游，面对此行业前景，南极光董事长姜发明曾在2017年对他的复旦EMBA同学们说，OLED取代LCD的趋势不可逆转，核心产品背光模组将逐步被新技术淘汰。

　　尽管意识到LCD行业前景迷茫，南极光仍欲扩张，此次IPO的重点募投项目便是LED背光源建设及研发，南极光计划分别投入3.4亿元及6440.97万元。12月2日，《每日经济新闻》记者走访位于深圳市宝安区沙井的南极光厂区，正碰上其搬迁收尾，南极光员工告诉记者，办公室和部分厂区已经搬至松岗，产线将由36条增加至45条。也就是说，南极光的扩张行动已经开始。

　　数据来源：招股书申报稿

　　核心产品将被新技术淘汰

　　作为头部企业，京东方在今年感受到的LCD“寒冬”，是整个产业链的缩影，南极光当然也不例外。

　　南极光处于LCD产业链中游，向上游购买光学膜材、FPC、LED灯珠、导光板等原材料，向下游的京东方、信利光电、合力泰（002217）等客户销售LED背光源，产品最终应用于智能手机、智能家居、车载、工控等领域。

　　图片来源：招股书申报稿

　　LCD是一种屏幕显示技术，俗称液晶显示屏，广泛应用于智能手机、平板、笔记本、电视等领域，基于其自身不发光的产品特性，需要在屏幕下加一层LED背光源以达到发光效果。

　　除LCD外，目前商业领域广泛应用的还有OLED（有机发光半导体）及LED（发光二极管）两种。顾名思义，这两种技术均为自发光，不需要额外光源提供亮度，这也是其与LCD最大的不同之处，同时也意味着，LED背光源产品与LCD产业完全绑定，在今年的LCD“寒冬”时刻，LED背光源也会受到波及。

　　群智咨询总经理李亚琴告诉《每日经济新闻》记者，2019年LCD产业出现了明显的产能过剩，其原因是面板的产出速度比需求的增长速度更快。“明年这个情况应该会好转，因为现在也有很多面板厂在转型，将原有的LCD产线关闭，人力物力转移至OLED的生产上去，所以整个LCD的产能会大幅缩小。”李亚琴说。

　　就南极光主营的手机背光源业务，受新技术的影响更为明显。今年以来，三星、华为等手机品牌纷纷推出折叠屏手机，受到消费者热烈追捧。11月中旬，华为原价16999元的折叠屏手机MateX，在二手市场上被炒至6万元以上的高价。而这些新兴的折叠屏手机所用面板，正是OLED显示技术。

　　李亚琴认为：“OLED增长的趋势会比较明显地体现在移动市场，特别是手表、手机这一块。所以在这些小尺寸的移动应用上，整个LCD产业链将受到比较大的冲击。”

　　在此背景下，11月1日，南极光提交了其首份招股书申报稿，拟发行不超过2960.64万股，募集5.2亿元资金投入至LED背光源生产基地建设项目、5G手机后盖生产基地建设项目、LED背光源研发中心建设项目，以及补充流动资金。

　　图片来源：招股书申报稿

　　12月2日，《每日经济新闻》记者走访南极光位于深圳沙井的生产厂区，偌大的北方永发科技园内密集入驻了10余家企业，南极光承包的四栋大楼则在入口最显眼的位置。

　　记者当天赶到时，正遇上一辆小货车停在南极光厂房门口，门口的保安告诉记者，南极光正将厂房搬至松岗，行政和后勤部已经全搬走了，大部分的生产线也已经迁移，沙井这边只留下一栋，还有其他三栋的一层，少量产线还留在这里。

　　“那边一层楼都比这边一栋厂房大。”一位生产线经理在路过时补充道，“这边厂子太小啦，现在公司扩产，两千多个人还有货品、物料都要拉到新厂区”。他称，现在南极光的产线共有36条，在搬至新厂房后，产线能增至45条。也就是说，在IPO刚刚启动时，南极光就已经开始了扩张行动。

　　南极光并非没有意识到行业大趋势，董事长姜发明在2017年与其复旦EMBA同学交流时就说到，公司正处在转型升级的路口，一个是同业竞相进行资本化运作，另一个是OLED取代LCD的趋势不可逆转，核心产品背光模组将逐步被新技术淘汰。