农林牧渔行业周报：猪价下降空间有限 鸡产品价格企稳反弹

报告摘要：

    鸡产品、毛鸡价格企稳反弹。上周（11月25 日-11月29 日）山东地区鸡苗周均价9.68 元/羽，周环比下跌3.06%，同比上涨13.82%；肉毛鸡周均价5.11 元/斤，周环比上涨10.26%，同比下跌4.72%；鸡产品周均价12470 元/吨，周环比下跌10.93%，同比下跌4.08%。受近期生猪价格回调影响，鸡苗、毛鸡、鸡产品价格全面回调。本周毛鸡、鸡产品价格企稳反弹，预计随着12 月份经销商补库存开始，鸡产品价格有望继续上涨。今年12 月7 日左右鸡苗将停止报价，停止报价前鸡苗价格可能出现季节性回调。河南地区鸭苗周均价6.45 元/羽，周环比上涨10.26%，同比上涨7.86%。毛鸭价格4.33 元/斤，周环比下跌3.89%，同比上涨10.33%。推荐关注：益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。

    紧抓供需缺口主要矛盾，猪价下降空间有限。11 月29 日全国生猪平均价为32 元/公斤，周度涨幅为-2.02%，年初至今涨幅145.96%。本周无最新非瘟疫情通报，东北、华北部分地区疫情严重。截至目前，已有29 个省市解除封锁，仅剩甘肃有1 例疫情未解封，云南有2 例疫情未解封。行情宝数据显示，11 月29 日辽宁外三元价格为29.03 元/公斤，吉林为29.44 元/公斤，黑龙江为30.4 元/公斤，内蒙古为29.29 元/公斤，河南为31.81 元/公斤，浙江为35.43 元/公斤，广东为36.98 元/公斤，广西为35.45 元/公斤，四川为36.1 元/公斤，本周猪价震荡走低，消费端走货疲软，养殖户抛售大猪临近尾声，春节前抛售压力减小，供给严重不足将支撑四季度猪价继续创新高，蛋白替代的逻辑清晰，畜禽养殖股估值偏低。据测算今年全年均价超20 元/公斤，养猪迎来暴利期，19 年上市公司头均盈利区间约400-500 元，2020 年均价由25 上调至30 元/公斤，头均盈利可达1600 元以上。

    生猪养殖推荐组合配置：牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份、新希望、新五丰、唐人神、傲农生物等；

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    风险提示：自然灾害，畜禽疫情，食品安全事件、国际贸易政策风险