新股筑博设计行业分析 300564筑博设计申购解读

　　　　财务状况

　　2016年度至2019年6月，筑博设计营业收入分别为6.37亿元、6.96亿元、8.41亿元、4.44亿元;归属于母公司股东的净利润分别为7,065.64万元、7,857.00万元、1.19亿元、6643.35万元。

　　2018年，保利地产、万科、金地集团分别为筑博设计贡献的营收达到1.36亿元、7544.14万元和3315.68万元，占公司总营收的比例分别为16.21%、8.96%和3.94%。这3家房企也是当年筑博设计前三大客户。

　　筑博设计在2018年获得了拉萨市柳梧新区近2000万元的政府补助，这极大助力了公司业绩的增长。获政府补助，筑博设计称主要是当地政府为“鼓励发展实体经济”。这或许要归功于筑博设计将注册地从深圳迁至拉萨柳梧新区，2017年，筑博设计扣非后净利润只有9869万元。

　　报告期内，公司主营业务毛利率分别为 35.09%、35.27%、34.91%和 34.27%，毛利率基本保持稳定。

　　15年底，筑博设计应收账款为7372.25万元，到2016年底，筑博设计应收账款增长至1.89亿元，大增1.16亿元，增幅约157%。而当年，公司营收仅同比增长1.82%。

　　筑博设计的应收账款结构也在“恶化”。以3年以上的应收款为例，2017年和2018年，筑博设计3年以上应收款分别同比增长了约30%和72%。按规定筑博设计，已经对这类应收款提计100%的损失。

　　2018年度，筑博设计的每股净现金流量为负，为-1.14元。

　　　　.结论

　　一个没有现金流的有瑕疵的建筑设计公司，在地产下行周期里，非常不看好。

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