A股医药行业中期观察二：研发投入整体增加 五家

　　伴随着8月的结束，上市公司中报披露季也已画上句号。今年上半年，国内外经济形势复杂多变，医药行业政策、法规密集出台，对医药行业市场供求关系、医药企业的生产经营模式、技术研发及产品售价等产生了非常大的影响。那么，上半年A股医药生物行业（申万一级，以下同）上市公司整体发展如何？中报中又透露了哪些信息？

　　金融界上市公司研究院在“Z3金融界上市公司评价体系”的基础上，以在2019年6月30日前上市且已披露中期报告的医药生物上市公司为研究对象（以下称“A股医药生物行业上市公司”），从营收和利润等经营成果、研发费用等技术性投入、细分行业特点及企业个例等多个角度着手，观察加速变化的政策及市场环境中行业及企业的发展，并将以系列文章的形式呈现。本篇，来看一看上半年行业研发投入及代表性企业创新研发情况。

　　政策及市场环境推动 行业研发投入增加

　　2019年上半年，医改持续深入。医药领域，药品注册分类改革实施、仿制药一致性评价推进、“4+7”带量采购落地，推动医药企业向创新发展转型。医疗器械领域，分级诊疗制度逐渐完善，促进基层设备市场扩容，优先审批等政策落地鼓励创新。同时，中美贸易摩擦加剧带来的不确定性，将进一步推动国内产品创新，加速部分先进领域产品的进口替代。

　　从研发投入来看，统计数据显示，2019年上半年，A股医药生物行业上市公司中，披露研发费用的企业共285家，研发费用总额为179.83亿元，平均研发费用为0.63亿元。此前，上市公司在报表附注中披露研发支出情况（包含资本化支出和费用化支出），2018年开始，上市公司财务报表中增加“研发费用”科目。对比来看，上半年，在行业政策、税收优惠、市场环境等多方因素影响下，医药生物企业研发投入及占比整体增加。

　　进一步来看，统计数据显示，上半年研发费用在1亿元以上的医药生物上市公司共39家。其中，恒瑞医药(行情600276,诊股)上半年研发投入14. 84亿元，在A股医药生物行业中排在首位。研发投入在0.5~1亿元的企业有48家，数量占比约为17%；超过50%的企业上半年研发投入在1000万~5000万元之间；另有51家企业上半年研发投入不足1000万元，数量占比约为18%。

　　制图：金融界上市公司研究院 数据来源：巨灵财经

　　从研发费用占总营收的比来看，上半年研发费用占总营收的比超过10%（含10%）的企业有22家，数量占比约为8%；超过60%的企业研发费用占总营收的比在5%以下。

 

　　制图：金融界上市公司研究院 数据来源：巨灵财经

　　具体来看，上半年A股医药生物行业上市公司中，研发费用排在前5位的分别是恒瑞医药、复星医药(行情600196,诊股)、迈瑞医疗(行情300760,诊股)、上海医药(行情601607,诊股)及科伦药业(行情002422,诊股)。以上企业的研发费用均超过5亿元。

　　制图：金融界上市公司研究院 数据来源：巨灵财经

　　恒瑞医药：由“仿”到“创” 创新成果步入收获期

　　恒瑞医药，是国内创新药领域的龙头企业，产品涵盖抗肿瘤药、手术麻醉类用药、特色输液、造影剂、心血管药等多个领域。2012年以来，恒瑞医药的研发支出持续增长，2018年达到26.7亿元，在A股生物医药行业中位居第一。2019年上半年，恒瑞医药研发费用14. 84亿元，继续在A股生物医药行业中排在首位。

　　除了绝对额持续增长以外，恒瑞医药的研发投入增速近几年整体呈现不断提升的趋势。其中，2015年~2018年研发支出同比增长率均在30%以上。2019年上半年，继续维持较高的增长率，研发投入较上年同期增长49.13%，研发投入占销售收入的比重达到14.80%。

　　制图：金融界上市公司研究院 数据来源：巨灵财经