上周头部机构密集调研电子、计算机、医药、化工等行业

研报君监控数据显示，上周（8.26-8.30）共338家机构参与82家上市公司调研，其中头部基金公司调研主要集中在电子、计算机、医药、化工等行业。

根据统计，自2014年起，等额买入头部买方机构调研的公司，短期持有（1个月）超额收益为1.6%（相对上证综指），中期（3个月）超额收益为2.4%，长期（1年）超额收益为5.5%。

本周头部机构调研上市公司，具体信息如下——

基于上述机构调研信息，我们筛选了4家股价尚处左侧，且逻辑较为清晰的公司，供参考——

中国巨石：估值来到历史最低位附近，拐点渐行渐近

机构动向：中国巨石股价自2018年1月见高以来，开启了长达1年多的震荡下行，但机构关注度却始终很高。8月26日，公司以现场会议的形式接受了博时基金、富国基金等32家机构投资者的调研，这是该公司自今年以来，第6次接受机构调研。此外，华泰证券、广发证券等最新研报中给予公司的评级也均为“买入”。

核心逻辑：①行业有望迎来一轮出清，供需格局重塑在即。2018年玻纤行业大量产能的集中投放造成短时产能过剩，东北证券认为2019年将加速落后产能淘汰，2019-2022年行业新增产能规模有限，随着科技进步及消费升级，风电叶片、汽车轻量化、5G等领域的成长将推动玻纤的需求逐渐爆发，供需格局重塑在即。太平洋证券判断产能及价格拐点有望来临。

②降本提效，盈利有望进一步改善。在强研发实力的支持下，公司不断降本提效，通过老产能的冷修及新产线的投产，使得产能效益不断提升。智能制造是公司新阶段的重点，东北证券认为智能制造将开启公司下一个成本下降周期。

此外随着与嘉兴政府谈判的结束（据了解最终天然气成本仅上升0.1 元/立方米），公司成本端压力也有望逐渐化解， Q2 成本端已经企稳。

③贸易摩擦反复，美国线投产恰逢其时。考虑到贸易摩擦的影响，由原定 8 万吨产能扩大至9.6 万吨，而按照5月10日最新实施的加征25%关税政策，太平洋证券测算目前整体出口美国玻纤产品关税为 29%-33%，预计能够进入美国市场的原产于中国玻纤产品将减少，当地产能布局将有助于公司进一步拓展美国市场，该生产线投产后，预计公司海外产能将达到 29.6 万吨，占公司总产能比重提升至 16.3%。

最新变化：国内方面，前期公司公告新增投资86亿元用于建设15万吨玻纤纱、18万吨电子纱配套8亿平米电子布产能，分别将在2022年底前逐步投产；国外方面，埃及3条生产线满负荷运转；美国9.6万吨生产线已经于2019Q2投产；同时公司在印度新建10万吨生产线开工在即。

贝达药业：核心产品持续放量，有望迎来拐点

机构动向：8月26日，公司以视频会议的形式接受了富国基金、海通证券等74家机构投资者的调研，这是该公司自今年7月19日以来，第2次接受机构调研。近期公司发布中报，利润稳增，长江证券、中泰证券、中信建投、中金公司等均发表点评报告，且多数给出“买入”评级。

核心逻辑：①核心产品埃克替尼高速增长，差异化优势有望不断巩固。上半年公司核心产品埃克替尼在竞品数量增加的情况下，依然保持高速增长，同比增长30.07%。据天风证券判断中国EGFR药物市场渗透率仍存在相当的提升空间，中短期来看，埃克替尼在“基药+医保”双加持以及渠道下沉和大力推广下仍有望保持较快增长。

②创新管线进入收获期，有望迎来产品和业绩的双重拐点。公司新研产品恩沙替尼国内审评进展顺利，有望今年年内上市，成为第一个国产二代ALK抑制剂和公司第一个全球上市的创新药。中信建投预计，恩莎替尼上市后国内销售峰值有望达到10亿元水平。

预计2019-2020年，公司有望获批上市的产品包括恩莎替尼（中/美）、帕妥木单抗、CM082（肾癌）、BPI-D0316（3代EGFR）、贝伐单抗5个重磅产品。长江证券判断公司产品数量和竞争格局有望向产业龙头看齐，叠加公司卓越的学术营销团队，公司有望迎来产品和业绩的双重拐点。

最新变化：公司MIL60（Avastinbiosimilar）、CM082及T790M新药进展顺利，均有望在2020年提交NDA。中金公司预计2019年起，公司有望每年至少获批一个新产品上市。现阶段公司产品储备已逐渐丰富，有望为后续发展打下坚实基础。

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