LED芯片行业产能过剩：价格战一打再打 谁是赢家

　　近年来，国内LED芯片行业快速发展，全球LED芯片产能逐渐向中国大陆转移。据前瞻产业研究院数据，2018年，三家企业的市占率高达71%。其中，三安光电(行情600703,诊股)的市场份额最高，占比达31%；华灿光电(行情300323,诊股)、澳洋顺昌(行情002245,诊股)其次，占比分别为24%和16%。

　　国内LED芯片行业集中度不断提高的另一面却是行业整体产能过剩。无论是LED芯片企业的2018年还是2019年半年报，都提到了“行业产能过剩”及“LED芯片价格下跌”。2019年7月，*ST德豪(行情002005,诊股)宣布关闭LED芯片工厂，更是引爆了外界对LED芯片行业产能过剩的担忧。

　　六大LED芯片企业半年报解析

　　近期，A股六大LED芯片企业2019年半年报相继发布。《每日经济新闻》记者梳理了这六家企业的营业收入和净利润（即归属于上市公司股东的净利润，下同）情况。

　　作为市场份额占比最高的LED芯片企业，三安光电2019年上半年实现营业收入33.88亿元，同比减少18.82%；实现净利润8.83亿元，同比减少52.34%；实现扣非净利润4.81亿元，同比减少66.51%。

　　除三安光电外，其他五家LED芯片企业扣非净利润均处于亏损状态。2019年上半年，华灿光电、乾照光电(行情300102,诊股)、澳洋顺昌、*ST德豪、聚灿光电(行情300708,诊股)分别实现扣非净利润亏损6.19亿元、亏损5448.68万元、亏损796.88万元、亏损3.47亿元及亏损932.17万元。

　　存货方面，截至2019年6月30日，三安光电存货账面价值为32.38亿元，较2018年末的26.80亿元增加了5.58亿元。

　　国信证券(行情002736,诊股)研报指出，三安光电半年报存货周转天数为243天，为近10年最高，短期内去库存压力仍在。

　　记者发现，除了华灿光电的存货周转天数有所缩短外，其他五家LED芯片企业的存货周转天数都在增加，也就是说存货周转速度在下降。

　　LED芯片价格持续下跌

　　《每日经济新闻》记者注意到，面对行业利润的整体下滑，上述六家LED芯片企业在半年报中都提到了“行业产能过剩”及“LED芯片价格下跌”。

　　*ST德豪在半年报中称，LED芯片市场环境持续不景气，行业产能扩张带来的产能过剩状况并未得到有效缓解，再加上行业库存积压，导致LED芯片价格持续下跌；公司管理层于2018年12月拟定关闭芯片工厂的计划，并采取了压缩LED芯片产能、采用降价促销的方式大力清理库存以加快现金回收等措施，综合导致LED芯片营业收入同比下降40.29%，毛利率同比大幅下滑。

　　华灿光电在半年报中分析称，2018年下半年，行业进入了新一轮的过剩周期。2019年上半年延续了这个趋势，供过于求的压力仍然持续，LED芯片平均价格持续下跌，但下跌趋势有所减缓，行业结构调整尚未完成。公司还提示了市场竞争风险：“报告期内随着前期扩产产能的进一步释放，整体市场价格有所下降，且存在未来再次出现市场价格非理性竞争进而导致公司盈利能力下降的风险和可能性。”

　　集邦咨询（TrendForce）深圳产业研究中心副总王飞告诉记者：“2018年是跌幅最为明显的一年，相比2017年高点，部分产品价格出现腰斩。2019年以来，整体芯片价格跌幅趋于收敛，除部分卷入低端市场价格战和面临清库存压力的品种外，大部分跌幅在10%以内。2018年相对坚挺的RGB芯片价格在2019年出现补跌，从年初到现在跌幅约20%。”

　　如今，行业产能过剩已成为LED芯片厂商的共识。而更深层的原因，则在于近几年各大LED芯片厂商的扩产潮。

　　LED产业链上游是LED芯片行业。据了解，LED芯片行业技术含量高、设备投资强度大，是典型的资本、技术密集型行业。近年来，在国内各地方政府的政策支持下，三安光电、华灿光电、乾照光电等中国LED芯片厂商加大研发投入，依靠资金、规模等优势相继扩产。对于LED芯片企业而言，扩产可抢占规模化优势，利用大规模制造降低生产成本，因而在2017年各大LED芯片厂商纷纷购买设备扩大生产规模。然而，这也导致LED芯片行业竞争越发激烈。

　　聚灿光电在半年报中透露，今年上半年，公司芯片整体产量为534万片，较2018年同期的190万片增长181.05%。