通信行业研究周报：ZOOM停止国内直销服务 继续聚焦高景气细分领域

　　本周行业重要趋势：

    　　一、视频会议巨头zoom 宣布停止向中国大陆用户直接销售产品8 月3 日，疫情期间业务大涨的视频会议平台Zoom，宣布将停止向中国大陆客户直接销售新产品或升级产品，未来只通过第三方合作伙伴提供视频会议服务，这一业务变更将于8 月23 日生效。

    　　ZOOM 向其客户推荐了三家中国合作伙伴：会畅通讯、随锐瞩目以及尚阳Umeet。这表明ZOOM 未来将在中国市场用这些使用了ZOOM 技术的第三方产品来取代自身直接销售的新产品。从竞争格局来看，边际上利好国内的视频服务商，关注会畅通讯等。

    　　二、TikTok 将在爱尔兰建立欧洲数据中心 投资约35 亿TikTok 将在爱尔兰建立首个欧洲数据中心，投资额为4.2 亿欧元（约合人民币34.5 亿元），欧洲用户的数据将储存在该数据中心。TikTok 新数据中心料将于2022 年初投入运营，其还表示会继续扩大数据及隐私保护团队。短视频在全球的兴起加大了数据中心需求，看好行业的持续景气度。

    　　本周投资观点：

    　　5G 建设全面推进带动网络-终端-应用产业链持续成长，云计算加速发展推动数据中心-网络设备-云应用的长期成长，5G 和新基建发展大逻辑不变。

    　　近期通信板块波动较大，我们判断，通信产业景气度持续向上，R16 冻结加速5G 发展，5G 创新应用不断推进，我们继续看好下一阶段的通信板块趋势。建议持续关注高景气细分领域，重点关注物联网、光模块及IDC 的优质标的。5G 投资机会核心机会在5G 网络（主设备为核心）+5G 应用（视频+流量+物联网）：

    　　一、5G 硬件设备器件：

    　　1、主设备商：重点推荐中兴通讯、烽火通信；2、光通信：重点推荐：中天科技（海缆+特高压拉动业绩反转）、中际旭创（全球数通光模块龙头，5G 重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、太辰光、剑桥科技、博创科技、亨通光电等；3、交换机/路由器（5G+云计算）：重点推荐：星网锐捷，关注：紫光股份；

    　　4、射频领域：重点推荐：科创新源、科信技术、沪电股份（通信和电子联合覆盖）、俊知集团；建议关注：生益科技、深南电路、武汉凡谷、华正新材、天和防务；

    　　二、5G 应用端：

    　　1、云计算：重点推荐：星网锐捷、光环新网（IDC 龙头）、佳力图（精密空调+IDC）、南兴股份（通信和机械联合覆盖）、深信服（天风通信、计算机联合覆盖），建议关注：科华恒盛、数据港（阿里合作）、奥飞数据（小而美IDC 厂商）、紫光股份、鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份等；

    　　2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（SIP 话机龙头，VCS 视频会议重点推进）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网集团（富媒体短信龙头，布局企业云视信）等；3、物联网/车联网：重点推荐：广和通、威胜信息、移为通信、移远通信、有方科技、拓邦股份（电子联合覆盖）、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注：宁波水表、鸿泉物联、金卡智能、高新兴、日海智能等；4、MCN：浙江富润（轻工联合覆盖）、立昂技术（通信和传媒联合覆盖）、三维通信；

    　　5、工业互联网：建议关注：工业富联、东土科技、映翰通。

    　　风险提示：疫情影响、5G 产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。