美国二季度GDP暴跌32.9%？有个出人意料的行业逆势

　　美国昨晚公布了2季度GDP数据，实际GDP环比年化增速-32.9%，略好于市场预期的-34.5%，相比1季度的-5%进一步恶化，也成为二战以来最大的单季度经济下滑。

　　实际上，因为统计方式的特殊性，数据中增速-32.9%跟我们一般公众理解的不一样。

　　研究数据后，我们发现，虽然经济衰退，各行各业泥沙俱下，但依然危中有机。

　　32.9%？公众存在误读

　　关于美国2季度GDP暴跌32.9%的说法，见诸各类媒体报端，实际上，这个说法并不准确。

　　大家都知道，以美元计，2019年，中国GDP大约是美国的66%，那么，现在美国GDP暴跌三成，是不是意味着中国GDP赶超美国，问鼎全球了？

　　这是不可能的，美国统计GDP的方式和大多数国家都不一样，其他国家是直接统计本季度较上一季度的环比增长。但美国商务部公布的季度GDP变化是年化季率（又被称为“季节性调整后的年增长率”seasonally adjusted annual rate）。

　　也就是说，美国报道的这个二季度“下降32.9%”，指的是如果二季度GDP下跌了X%，然后这个情况持续，三季度继续下跌X……一直到明年二季度还是下跌了X%，最后全面下降32.9%。

　　所以，这里的年化率是复合增长率，有时还会根据季节性模型进行调整，也不是直接将季度数据乘以4得到全年数据。

　　实际上，如果切换成我们常见的统计方式，二季度的单季GDP较上一季度下滑10%，依然非常吓人，但没有32.9%那么可怕。

　　所以，短期内GDP赶超美国，想想就得了。

　　“二战后最差数据”实际上“符合预期”

　　周四美国三大股指涨跌不一，道指跌逾220点，纳指涨0.43%，标普500指数跌0.37%。

　　所以，反应到短期股市波动上，美国公布出来的二季度GDP数据，影响并不大。

　　这个数据算是预期内的。美国商务部公布的数据显示，美国二季度GDP按年率计算下滑32.9%，创上世纪40年代以来最大降幅，主要原因是卫生事件遏制了美国个人消费支出。尽管这一数据略显夸张，但是符合市场的预期。分析认为，该数据体现了第三季度和第四季度需要反弹的力度有多大。

　　事实上，根据6月份亚特兰大联储的经济预测模型预测，美国第2季度GDP预计下滑52.8%。

　　

　　美林证券5月8日称，预期第二季度达到30%的季节性调整年率降幅。

　　纽约联储5月8日称，2020年Q2的GDP临近预期为下降31.2%。

　　亚特兰大联储5月8日称，GDPNow模型评估的实际GDP预期第二季度下降34.9%。

　　圣路易斯联储5月8日称，美国GDP第二季度初始预测为-40.42%。

　　哪些行业在衰退？

　　01

　　私人消费环比-34.6%，是主要拖累项

　　疫情影响最大的还是民生，没钱了，不敢花钱了。私人消费环比-34.6%（年化，下同）是主要拖累项。

　　（1）商品消费环比-16.7%。其中，耐用品消费环比-5.8%，跌幅相比1季度的-14.0%收窄，健身器材等环比增长+31.1%是重要贡献。非耐用品环比-21.6%，上季度为+6.6%；

　　（2）服务环比-43.4%，下降幅度远大于商品消费，因为很多人隔离了，需要跟人接触的服务行业受影响很大。

　　这其中，住房及水电费用环比+6.9%，金融保险-5.5%，医疗环比-61.6%，餐饮住宿环比-81.4%，交运环比-85%，娱乐环比-93.3%。

　　我们研究下商品消费的明细，其实挺有意思。

　　

　　汽车和房车（RV）在第二季度竟然是上涨的，分别涨5.5%和40.5%。

　　汽车销量的上涨很可能是由于两方面的原因：

　　（1）一季度太惨淡了。当然，一季度是汽车销售的传统淡季，今年加上疫情，看车的肯定更少了。

　　（2）二季度很多车行推出了较大的优惠折扣。在美国，汽车毕竟算是刚需。

　　至于房车，是因为美国疫情肆虐之际，如何走出家门尽情玩耍，又不用时刻惦记与别人保持距离？思来想去，在家憋了很久的美国民众都把买房车的事提上了日程，以至于有房车甚至卖断货。买房车出游，可以避免住酒店期间传染或者用公共卫生间时传染。

　　根本原因：美国人民呆不住，爱玩！

　　另一个有意思的数据是食物消费继一季度大幅度上涨（31%）之后，这个季度终于回归理性，下降了6.4%。

　　一季度大家懂的，囤货，超市人满为患。到了二季度，大家发现食品供应充分，也没必要抢购了。