中信建投策略：复苏曲折货币正常化低估值行业

中信建投策略：复苏曲折货币正常化 低估值行业攻守兼备
我们在6月初提出经济复苏风格切换，金融周期等低估值板块具备优势。在二季度GDP增速达到3.2%超预期的情况下，我们预期货币政策将进一步走向正常化，上半年宽信用和宽货币的状态在经济不出现大幅下跌的情况下，很难出现宽松再现。
股票市场将重新呈现出震荡的格局，低估值的金融、地产和周期行业会相对占优。从当前时间点来看，由于外部环境面临较大的不确定性，经济内循环才是中国经济复苏的稳定依靠。金融、地产和周期相对而言海外敞口较小，属于内循环品种，同时低估值还具备攻守兼备的特性，我们建议投资者关注。
一一一东方财富研究中心