最年轻计算机行业首席刘高畅：看好这些行业细分领域

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摘要

【最年轻计算机行业首席刘高畅：看好这些行业细分领域】国盛证券计算机行业首席分析师刘高畅认为，计算机行业目前正处于好公司的春天。“科技永远预示着未来，但没有人能完整预测未来，我在做研究时，会对任何科技周期说法保持半怀疑的态度。”（上海证券报）

　　从一位初入研究行业的研究员晋升为计算机行业首席分析师需要几年？从行业首席分析师晋升为评选上榜的明星分析师还需要几年？

　　国盛证券计算机行业首席分析师刘高畅仅仅用了五年的时间，便完成了上述两个阶段的成长。

　　近日，这位“90后”明星分析师接受上证报独家专访，他认为，计算机行业目前正处于好公司的春天。

　　“科技永远预示着未来，但没有人能完整预测未来，我在做研究时，会对任何科技周期说法保持半怀疑的态度。”

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　　最看好：云计算上游、5G应用

　　虽然计算机板块3月以来回撤较大，但是年初至今的区间涨幅(据东财Choice按流通市值加权平均)可见，计算机板块仅次于农林牧渔排在申万一级行业板块第二位，可见计算机板块的赚钱效应比较突出。

　　在计算机细分领域中，硬件还是软件更有机会“赛出成绩”？刘高畅表示：“整个计算机行业可分为硬件和软件，但是看公司的价值时，并不是看软还是硬，而是要看企业的核心壁垒，看成长性，看企业长期经营的稳定性。”

　　刘高畅认为，短中期来看，计算机硬件占据很大优势。因为从景气度的角度出发，信息技术创新、5G的创新和国产替代均处于爆发阶段，云计算的上游则在全球范围内呈现高景气度。

　　“软件相对来说更具有完美的商业模式和护城河，因为软件一旦形成云应用，形成使用习惯，形成一种生态的方案，它就会具有非常强的护城河和持续性，简单说就是生意可以做得特别长，就会产生一定的消费属性。所以中长期来看，软件的商业模式还会更好，机会也会更大。”刘高畅分析说。

　　刘高畅选出了他目前最看好的3个计算机行业细分领域。他说：“目前来看，选择股票在兼顾大赛道的同时，也要考虑产业景气度加速的特征，具体有三个方向，一是云计算的上游；二是信息技术创新，也就是所谓的安全可控；三是 5G的应用。这三点各自体现的产业周期、预期周期、产业节奏是不一样的。”

　　刘高畅分析，云计算的上游是一个完美适合机构配置的景气度加速的领域。因为对于云计算上游而言，它面临的下游行业并不只是云计算，还包括5G、AI等方向，所以大科技周期的发展非常有利于云计算上游需求的提升。

　　为什么看好信息技术创新？刘高畅表示：“我们已经意识到中国很多种基础软硬件的发展已经到了可以替代的程度，同时政府也有意愿进行国产替代，而且国际局势也促使我们进行国产替代。与去年相比，今年的信息技术创新已经进入到真正落地的阶段。这时候再结合估值，结合产业趋势，应该能挑选到非常好的投资机会。”

　　第三个高景气度的领域是5G应用，刘高畅分析说：“5G应用是我们国家抢在全球前列进行的科技代替大更换。从去年下半年开始，整个通信领域5G的上游即基站建设已经开始了投资。今年，我们认为在5G中游即5G中周期的一些配套设备，包括5G下游的一些应用，如超高清、VR、云游戏等领域会开始见到契机。”

　　计算机板块何时迎来拐点？

　　刘高畅强调：“在讨论拐点的时候，需要把北京安全响应级别下调、复产复工加速这一因素考虑进去。因为计算机行业的‘内需+投资’属性很强，受外需影响实际上没有特别大。因此一季度影响计算机行业公司业绩的原因很大程度上是项目实施受阻，而不是内需和投资的逻辑发生了变化。更进一步讲，在消费和出口受疫情影响的背景下，国家在内需和投资方面的意愿应该是增强的，再加上北京的复产复工加速，计算机行业的中期逻辑其实非常好。”

　　此外，刘高畅补充分析了几个促进计算机行业迎来拐点的原因。第一，中期五大主线：5G应用、信创、云计算、医疗、金融IT共振，产业持续有望加速。第二，疫情对全球经济压力会推动逆周期政策不断演进，历史上这个阶段为计算机Beta(β，贝塔)最佳时间。

　　“我目前并不认为计算机行业有整体板块性的投资机会，但是目前从估值角度、从产业趋势、从阿尔法环境以及大的贝塔环境也不太差的角度出发，好公司一定会越来越有溢价，计算机行业整体上正处于一个好公司的春天。”刘高畅总结。

　　2020年科技股并非大年