通信行业研发费用分析：通信传输设备研发投入

　　近期，“数据要素”的热度不减。阿里云的2000 亿投资计划中也提到面向未来的数据中心建设。事实上，大数据中心将在两方面全面保障数据要素的改革红利释放。一是大数据中心的扩能将全力确保数据量的大幅增长；二是数据中心技术的提升将抬升数据的采集、管控、安防、流动等水平，而5G网络则将以高速率、大容量、低时延的形式为社会数据资源价值抬升保驾护航。

　　那么，如今5G网络的技术水平是否能满足要求？整个通讯行业的研发投入情况如何？

　　2018年度：通信传输设备领域研发费用是其他三个细分领域的2倍

　　由于2019年度报告未全部披露，因此，首先以2018年度通讯行业（申万）上市公司的研发投入作为数据源。

　　截至4月24日，A股的通讯行业共计有104家上市公司，2018年研发费用合计达到287.80亿元。从细分板块来看，按照申万三级行业分类，通信传输设备行业有40家上市公司，研发费用为190.93亿元；通信配套服务行业有30家上市公司，研发投入为41.35亿元；终端设备行业有30家上市公司，研发费用为44.25亿元；通信运营行业有4家上市公司，研发费用为11.27亿元。可以来看，通信传输设备细分领域的研发费用是其它三个细分领域的接近2倍。

　　制图：金融界上市公司研究院 数据来源：巨灵财经

　　如上图所示，在通信细分行业中，通信传输设备行业的2018年平均研发费用占营收比最高，达到7.67%；通信配套服务行业次之，为6.14%，占比最少的是通信运营行业，为0.38%。

 

　　制图：金融界上市公司研究院 数据来源：巨灵财经

　　如上图所示，在通信行业中研发费用占营收比排名前十的上市公司中，有6家属于终端设备细分行业，这在一定程度上说明了该细分领域在整个通信产业中占据核心地位。剩下的有2家属于通信配套服务行业，以及1家属于通信运营行业。

　　具体来看，2018年研发费用占营收比排名第一的是通信配套服务行业的邦讯技术(行情300312,诊股)（300312.SZ），其专业从事无线网络优化系统的设计、实施和代维服务以及无线网络优化系统设备的研发、生产和销售。2018年研发费用4761.57亿元，占营业收入的比重达到27.59%。最新公告显示，由于2017年度和2018年度连续两个会计年度经审计净利润为亏损，若2019年度经审计净利润仍为亏损，公司将面临被暂停上市的风险。

　　七一二(行情603712,诊股)（603712.SH）主营业务包括军用无线通信、民用无线通信及环保监测三大领域，是业内少数可以实现产品全军种覆盖的企业，是我国铁路无线通信领域的领军者和行业标准的主要制定者。2018年其研发费用为4.02亿元，占营业收入的比重达到24.74%。

　　*ST信通(行情600289,诊股)（600289.SH），致力于云计算、大数据、人工智能、微服务和 DevOps 等技术的应用创新，打造基于 SDN/NFV，面向 5G，融合AI 的下一代网络运营支撑系统。2018年研发投入为2.65亿元，占营业收入的比重为21.13%。

　　2019年度：通信运营行业研发费用上涨明显

　　同时，我们也观察了通信行业中已经披露2019年的上市公司研发费用情况。按照申万三级行业分类，截至4月24日，A股中通信传输设备、通信配套服务、终端设备和通信运营四个细分领域中已经披露2019年业绩报告的上市公司分别有15家、12家、15家和1家，研发费用合计分别为141.34亿元、28.06亿元、22.38亿元和17.09亿元。整体来看，通信传输设备细分领域的研发费用是其它三个细分领域的2.09倍。

　　制图：金融界上市公司研究院 数据来源：巨灵财经

　　上图以已披露2019年年报的通信传输设备、通信配套服务、终端设备和通信运营四个细分领域上市公司为研究标的。观察这四个细分行业的研发费用占比情况发现，通信传输设备行业的2019年平均研发费用占营收比最高，达到12.30%；通信配套服务行业次之，为8.95%，占比最少的是通信运营行业，为0.59%。