任期业绩均排名前10% 贾成东新作招商研究优选

　　全球疫情拐点尚未显现，A股仍在2800点上下波动。震荡市中，长期胜率高、投资回报良好、业内排名领先的基金经理仍是市场稀缺资源。招商基金投资管理四部总监贾成东，凭借其掌舵的基金任期回报排名都位于同类前10%、三年多投资年化收益超18%的业绩表现，成为权威基金评价机构“五星好评”的长跑健将。据悉，贾成东新作——招商研究优选股票基金将于4月15日结束募集。

　　刚刚过去的一季度，晨星基金研究中心数据显示，上证综指下跌9.83%，沪深300下跌10.02%，股票型基金平均下跌4.68%。“五星基金经理”贾成东管理的招商行业精选一季度收益率为4.64%，在股票型基金中排名前5%；其所管理的招商优质成长也实现了1.53%的正收益，在激进配置型基金中排名前1/3。

　　值得注意的是，随着考察时间拉长，贾成东管理的基金排名越发靠前，表现出良好的中长期业绩持续性。

　　在银河证券最新公布的《中国公募基金长期业绩排名榜单》上，截至2020年3月31日，招商行业精选(标准股票型基金A类)横跨过去五年、过去三年、过去一年等长中短期业绩TOP20，分别实现了43.01%、64.78%、27.7%的收益率；而从贾成东完整管理的近三年业绩来看，其收益率达到64.78%，年化回报18.11%，在同类基金中排名第4。基于贾成东突出的业绩表现，银河证券授予了招商行业精选三年期五星评级。

　　从任职以来表现来看，贾成东业绩同样处于业内领先地位。对贾成东所管理的招商行业精选、招商优质成长同时给予五星基金评级的招商证券，日前公布了对其的调研分析。招商证券数据显示，截至2020年3月31日，上述两只产品自贾成东任职以来，年化回报分别达到18.69%、14.98%，分别在普通股票型基金和偏股混合型基金中排名前5%、前10%。

　　招商证券研究指出，贾成东业绩稳定性、持续性较好，胜率高，尤其在牛市中表现更突出。以招商行业精选为例分析，统计显示，自贾成东任职以来，该基金季度胜率为77%，平均季度超额收益为4%，业绩持续性高；当市场上行时，基金季度胜率为100%，当市场下行时，基金季度胜率为57%。基金超额收益主要来自选股及行业配置。

　　从历史持仓来看，贾成东行业配置倾向于多元化，尤其擅长根据市场变化在消费、医药和TMT之间切换配置。对于后市，他指出，当前海内外市场应区别看待，国内市场有自己的内生动力，且基本面将逐季改善，投资者不应过度悲观。随着疫情逐渐好转，前期被过分杀跌的受冲击较大的优质资产再度出现战略配置价值。当前，内需尤其是医药、消费类的需求更值得关注，预计行情主导逻辑逐渐从流动性驱动向业绩驱动转换。行业配置上看好内需驱动的消费，科技板块仍需观察流动性，但5G、新能源汽车等板块长期前景未发生变化，当疫情逐渐可控，外需逐渐恢复，科技股值得重新关注。