电子行业研究：政策加码5G新基建 PCB等受益

事件：中共中央政治局提出，加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。

    政策加码5G新基建，运营商5G建设进度有望提速

    中国联通与中国电信联合此前表示在前三季度完成25万5G基站建设。中国移动2020年的计划为30万个5G基站，截至1月底，已开通7.4万个。据工信部，19年全国共建成5G基站超过13万个，截至19年底4G基站数量达到544万个。我们认为，随着5G独立组网测试进度加快和政策加码，运营商5G投资规模有望扩大、建设进度有望加快，5G基站数量将达到4G水平，预计20/21年国内5G基站建设数量为80万个、100万个。

    5G新基建利好PCB等上游，数据中心建设带动服务器、存储芯片等需求

    5G基站天线向集成化、有源化发展，BBU架构发生重大变革，单个基站天线、滤波器、PCB用量大幅提升，天线、滤波器、PCB等产业链上游将深度受益5G新基建。全球云厂商资本开支从19Q3开始回暖，数据中心建设将进入复苏周期，服务器、交换机等需求将进一步走强，利好PCB、存储芯片等零部件。

    5G网络逐步完善，为5G规模换机创造条件

    截至1月底，中国移动5G套餐客户数为673.6万个。据中国移动，预计2020年5G手机市场规模将超过1.5亿部，5G千元机将在20Q4出现，5G手机市场销量将超过4G手机。我们认为，5G网络信号铺开、运营商套餐优惠服务加大、新款5G旗舰机型陆续推出，2020年将迎来5G规模换机，利好光学、射频、声学等5G上游产业链。

    投资建议：5G基建，关注深南电路、沪电股份、胜宏科技、生益科技；5G换机，关注立讯精密、领益智造、东山精密、长盈精密、欣旺达、大族激光、信维通信、联创电子、精研科技、中石科技。

    风险提示：5G基建不及预期；5G换机需求不及预期；行业竞争加剧