【访谈精彩观点】陈启：2020之半导体行业投资逻辑梳理

【陈启：2020之半导体行业投资逻辑梳理】未来是中国半导体发展的黄金时代，科技股会是市场长久的热门话题。现在我们继续梳理2020年半导体行业投资逻辑，从战略层到战术层，给大家一个清晰的思路。东方财富网股吧邀请嘉宾陈启参加在线访谈，为大家解析其中的机会。

　　在3月5日的股吧访谈中嘉宾陈启就“2020之半导体行业投资逻辑梳理”的话题和广大网友讨论。那么有哪些精彩观点呢？

　　未来是中国半导体发展的黄金时代，科技股会是市场长久的热门话题。现在我们继续梳理2020年半导体行业投资逻辑，从战略层到战术层，给大家一个清晰的思路。东方财富网股吧邀请嘉宾陈启参加在线访谈，为大家解析其中的机会。

　　访谈要点：

　　1、半导体行业属于国家战略基础行业

　　2、5G的发展离不开半导体产业的支持

　　3、小市值公司并购整合对股价影响更明显

　　4、氮化镓未来的前景是必然乐观的

　　【以下为访谈文字实录】

　　03-05 14:06:02

　　小诺曼底登陆：半导体行业是否迎来历史性机遇？

　　陈启：半导体行业属于国家战略基础行业，也是最核心的硬科技行业。从产业角度看，中国现在是全世界最大的电子产品生产国，中国有着巨大的需求；从政策上看，国家对于半导体的支持有增无减，不存在政策退坡；从全球格局上看，目前半导体产业正在发生第三次产业转移而中国是主要阵地。结合以上三点，半导体产业在未来相当长的时间内是热点行业，风口行业，就像过去的基建一样，会有越来越多的上市公司，会有更多的半导体巨头在中国A股诞生。因此这也是必然路径，毕竟我们是中国，我们要实现民族复兴，而不是跟着美国混吃等死，中国不是菲律宾，泰国，越南那种给美国当小弟的国家，因为我们是中国。

　　03-05 14:07:49

　　天苍苍苍野茫茫茫：半导体前景如何？

　　陈启：在国外，半导体属于成熟产业，参考美股PE也就30倍左右并不高。在国内，半导体属于逐渐壮大的产业，市场更愿意给予高估值。从产业前景而言，半导体肯定在相当长时间内属于基石产业，高科技产业，摆在最重要的地位，处于上升期，肯定不属于夕阳产业，因此前景看好。

　　03-05 14:09:41

　　百百叨叨：您对于2020年半导体行情是如何看待的呢？此板块盈利能否持续呢？看到很多板块新发行的时候都出现一波上涨行情但是随着调整的来临又近乎低迷的状态，不知道半导体板块的后市如何看待呢？

　　陈启：半导体从基本面上是一个典型的周期性行业，有高峰有低谷。从目前来看2020-2022年，在不发生重大外部事件的情况下，会慢慢迎来高峰期。需求端持续增加，更多新技术，新产品上线，进一步触发下游的需求，增加需求后，再反哺对上游半导体芯片的需求，比如TWS蓝牙耳机，就是这样的一个典型爆款产品事件，预测今年还将继续高增长。但是从资本市场的角度而言，不少相关概念股前期涨幅很高，算是默认后期一个业绩表现，因此等真正财报公布后，变成兑现利好离场，股价就没有起色了。2019年下半年到2020年2月，半导体整体表现都非常好，似乎就是在一致认为2020年6月份的半年报数字比较好看。不过目前相关概念股，无论是PS还是PE估值，都处于历史高位，前期获利盘太多，兑现利好退场，因此低迷也算合理，后期的话估计要充分调整再等几个月，6月份的时候市场会再一次来预测2020年全年情况，如果认同一致高增长的话，还会有一波行情。

　　03-05 14:11:23

　　天天是晴天天：如何挖掘高质量成长的优质企业？

　　陈启：任何一个小公司成长成为一个优秀行业领头羊，都离不开基本面。我们在分析的企业基本面的时候，除了看以往的财务报表，更多要关注企业所处行业的格局情况和变化。比如半导体设备行业，2018有620亿美金的市场规模，细分到刻蚀设备大约是110亿美金市场规模，竞争对手包括AMAT，LAM，TEL等行业大公司，这几个大公司合计占有了93%的市场份额，作为一个后来竞争者，我在未来能吃掉多少订单，占多少的市场规模？是3%？还是5% 还是15%？这个我能抢到的市场规模，就是未来的公司上限，这是能预估到。未来刻蚀设备市场，是继续增长到220亿美金，还是维持在每年110亿美金？如果我保持10%的市场份额不变，假如刻蚀设备市场需求增加一半，那公司的收入也随之增长一倍，那成长性就非常可观了。显然高质量的成长性公司，都是从一个想象力比较大的蓝海市场里诞生，要去挖掘这样的公司，第一看行业成长空间是否够大，第二看竞争对手实力是强是弱，第三看自己的占有率能不能保住后再提升市占率，三个条件如果都对自己企业发展比较有利，这公司想不成长都难。

　　03-05 14:11:54

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