“空前危机”挑战美国石油行业

　　受美国石油市场供应严重过剩、合约即将到期前强制平仓等多重因素影响,纽约油价4月20日跌至负值,这是历史上首次。5月交货的轻质原油期货价格暴跌,收于每桶-37.63美元。

　　油价历史性、戏剧性暴跌给美国近年来的石油繁荣带来沉重打击,页岩油行业一定时期内将不可避免出现收缩,只得期待油价回升后“卷土重来”。

　　国际环境堪忧

　　在超低油价下,美国页岩油开发商陷入空前困境。相较于石油开采成本较低的中东产油国和俄罗斯,受油价暴跌打击最大的是成本高达35~40美元/桶的美国页岩油开发商,20美元/桶的油价就已使其面临巨大的生存危机。在2014~2016年沙特发动针对页岩油的价格战期间,美国页岩油生产商依靠发债融资、成本控制、提高效率存活下来,但这次它们面临的形势更加严峻。

　　首先,与5年前相比,降低成本的空间以及油服公司给出的折扣都更加有限,许多页岩油公司甚至几乎没有任何回旋余地。挪威能源业咨询公司RystadEnergy认为,当前绝大多数页岩油开采商无法盈利,其数量超过100家。

　　其次,在高收益债券市场低迷的当下,选择发债融资缓解资金困局也已经变得不可行。因此,页岩油企业不得不大幅缩减资本开支以保证现金流稳健,这将直接对美国页岩油产量形成压制。

　　最后,对于页岩油企业而言,本次危机可能比5年前更难克服,因为那时美国正处于一个健康的经济环境中,此次则完全不同。

　　为了挽救本国页岩油产业,美国总统特朗普积极撮合沙特与俄罗斯进行联合减产的谈判。4月13日,石油输出国组织(OPEC)正式宣布,沙特领导的OPEC与俄罗斯领衔的非OPEC产油国达成石油减产协议。

　　根据协议,“OPEC+”(即OPEC与非OPEC产油国)将从5月1日起减产970万桶/日,首轮减产为期两个月;7月至今年底减产规模降至770万桶/日;2021年1月至2022年4月减产规模将进一步降至580万桶/日;并于2021年12月讨论协议延期事宜。

　　这是“OPEC+”有史以来最大规模的一次减产,暂时缓和了近来沙特与俄罗斯之间剑拔弩张的石油价格战。不过,此次减产规模相较于全球石油需求降幅而言仍然非常不够,无助于缓解近期的原油供应过剩,油价需要进一步走低来倒逼更多油气公司减产或停产,从而使市场恢复供需平衡。鉴于此,国际油价继续下挫。

　　国内压力巨大

　　从美国国内形势来看,石油产业面临的压力同样巨大。

　　一是石油需求严重萎缩。美国政府为遏制疫情蔓延而实施的旅行限制严重影响了燃料需求,一些州的汽油价格已经跌至十多年来的最低水平。汽油价格追踪机构GasBuddy称,目前美国每天的汽油需求量在450万至500万桶,与去年同期相比降幅过半。

　　二是储油库即将灌满。美国能源部数据显示,美国原油库存飙升幅度已经触及纪录高位,位于俄克拉荷马州库欣的储油罐储存量目前达到69%,高于一个月前的49%,今年夏天将面临储油设施用尽的考验。伍德麦肯兹、IHSMarkit等权威咨询机构也预测,美国的储油设施将在夏季前被填满,甚至可能更早。一旦发生这种情况,无处存放原油的生产商将被迫停产。

　　在需求崩溃、供应充足和储存能力有限这三大不利因素共同作用下,美国原油现货价格已经低于期货价格,巴肯等内陆原油价格已经降至11~12美元/桶,部分地区原油价格已经趋向于零甚至负数。

　　据悉,美国第一个出价低于零的原油是一条被称为怀俄明州沥青酸的内陆小原油流,其3月价格为-19美分/桶。在“石油之州”得克萨斯,原油价格也朝着零的方向发展。4月17日,一家管道公司以2美元/桶的价格竞购该州南部的酸性原油,而一家能源服务公司则以4.12美元/桶的价格竞购上得克萨斯海湾沿岸的原油。

　　油价暴跌的影响在美国石油行业蔓延,页岩油产量短期内将不可避免地收缩。过去十年,美国页岩油生产重地得克萨斯州原油产量翻了两番,激增的产量主要来自米德兰周围的二叠纪盆地,其产能在今年初达到了270万桶/日。但现在,随着油价暴跌,该州页岩油产量面临下降。在北达科他州的页岩油产区巴肯,生产活动也在逐步减少。北达科他州石油委员会主席罗恩?内斯表示,虽然生产活动尚未完全停止,但“危机可能会在未来某一刻集中爆发”。

　　石油钻井平台数量通常被视为美国页岩油行业活动的风向标,近期这一指标出现大幅下降趋势。据美国油田服务公司贝克休斯数据,4月17日当周,美国石油钻井平台数量减少66座,为2015年以来最大单周降幅;过去5周累计减少245座;目前总钻井数已经降至438座,为2016年10月以来最低,而去年同期为825座。