TCL集团：聚焦显示 转型半导体显示科技产业集团

　　华西证券（002926）发布TCL集团（000100）的研报指出，公司从成立起经历多次战略转型，业绩拾阶而上，验证公司管理团队优秀的组织管理能力，未来持续剥离非显示业务，聚焦资源打造半导体显示科技产业集团。预计公司2019-2021年总营收分别为519.2亿元、575.9亿元、671.9亿元，归属于母公司股东净利润分别为40.0亿元、43.5亿元和47.3亿元，对应现价PE分别为10.6、9.8、9.0倍。鉴于公司核心业务聚焦，重组后华星光电为上市平台主要核心资产。受益面板产业国内集中度提高及未来价格反弹趋势，同时公司自身采购原材料国产替代以及技术创新降低成本，华星光电业绩有望快速增长。基于此，给予1.5倍PB，按照重组后华星光电预计净资产385亿元测算，目标总市值577.5亿元，目标价4.28元，给予“买入”评级。