光云科技疑点重重：核心技术未申请专利 过半募
原标题：光云科技科创板IPO疑点重重：核心技术未申请专利 过半募资用来买房
科创板股票上市委员会日前发布公告，杭州光云科技股份有限公司(以下简称“光云科技”)将于12月13日接受上市委审核。
此次科创板上市，光云科技计划发行股票不低于4010万股，占发行后总股本的比例不低于10%。保荐机构为中金公司。
公开资料显示，光云科技是一家电商SaaS企业，核心业务是基于电子商务平台为电商商家提供SaaS产品，在此基础上提供配套硬件、运营服务及CRM短信等增值产品及服务。
光云科技实际控制人是谭光华，1985年7月出生，2008年毕业于中南大学软件工程专业，毕业后的2008年-2009年曾于阿里巴巴担任软件工程师一职。本次发行前，谭光华通过直接及间接的方式合计控制公司23068.728万股股份，占公司发行前总股本的63.92%，并担任公司董事长兼总经理。
值得关注的是，股权方面，光云科技的股东榜单可谓是十分亮眼，而股东的背后更是大佬云集。
招股书显示，阿里创投和云锋新呈分别持有公司4.8%和4.9%的股份，阿里创投是光云科技第六大股东，股东是马云和谢世煌，出资比例分别为80%和20%。
而作为光云科技第五大股东的云锋新呈，则由泛海控股、巨人投资、苏宁控股、华谊兄弟互娱(天津)投资有限公司等知名企业持股，持有的出资比例分别为30%、5%、5%和5%。
天眼查显示，“泛海系”卢志强持有泛海控股68.49%的出资比例；史玉柱持有巨人投资97.86%的出资比例，苏宁易购董事长张近东持有苏宁控股51%出资比例，而华谊兄弟互娱(天津)投资有限公司则是华谊兄弟的全资子公司。
产品运营平台单一
有众多名股东加持的光云科技，正面临着公司净资产收益率下滑以及电商平台依赖等问题。
招股书显示，2016年-2018年和2019年1-6月，光云科技分别实现营收26224.99万元、35836.58万元、46549.38万元和22299.4万元；净利润分别为2112.96万元、9895.28万元、10710.91万元和3534.35万元。报告期内，公司扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率呈逐年下降趋势，分别为72.20%、21.38%、16.00%和4.78%。对此，光云科技解释称，主要系报告期内公司为实现主营业务的快速扩张以及业务提前布局，先后发起数轮融资，净资产规模迅速扩大。公司自融资中获得的资金需要按照计划逐步投入生产经营，在一定时间后方能产生预期效益，导致公司业绩增长滞后于净资产规模增长所致。
此外，光云科技还面临产品运营平台相对单一的风险。
光云科技所处电子商务支撑服务及衍生服务业主要在以淘宝、天猫及京东为代表的电商平台开展，该等平台掌握了大量的电子商务相关资源，在产业链中处于相对优势地位。上述电商平台针对入驻平台服务市场的服务提供商制定了收益分成、日常运行收费等规则。若电商平台对收益分成和收费规则向不利于服务提供商的方向调整，将对其经营业绩造成不利影响。
目前，光云科技的SaaS产品收入主要来源于包括淘宝、天猫在内的阿里巴巴集团旗下电商平台。2016年-2018年和2019年1-6月，上述平台的收入占公司SaaS产品收入的比例分别为99.79%、99.41%、90.90%及87.80%。
不仅收入依赖阿里系，光云科技的采购渠道也多依赖于阿里巴巴旗下企业。光云科技在招股书中也指出，基于SaaS行业的特性，公司对于平台提供的开发环境及基础设施存在一定的业务属性依赖。
光云科技向阿里集团旗下企业主要采购包括服务器、API、技术服务及信息通道资源在内的相应业务资源。报告期内的合计采购金额分别为6023.8万元、6809.48万元、8896.63万元和4551.4万元，占营业成本的比例分别为52.34%、44.03%、47.91%、55.97%。
核心技术未申请专利
研发方面，光云科技表示，公司自成立以来，始终围绕着电商商家的需求，通过改良开源软件和自主研发相结合，形成了亿级订单实时处理架构技术、电商领域分词技术及淘宝直通车广告竞价投放技术等核心技术。不过，这些核心技术对应专利情况均为非专利技术。
招股书显示，光云科技核心技术相关的发明专利只有3项正在申请专利，其他核心技术并未申请专利，而是主要通过技术保密或者将SaaS产品通过申请软件著作权的形式予以保护。核心技术是光云科技持续经营的基础保障，目前公司主要电商SaaS产品超级店长、快递助手、旺店系列产品及快麦系列产品均依赖于核心技术开展，报告期内核心技术产品的收入占比分别为55.47%、48.95%、61.81%及68.41%。
光云科技坦承，如果公司核心技术的信息保护措施或者知识产权保护工作失效，或由于公司核心技术人员流失、研发团队变动及竞争对手抄袭等因素导致公司核心技术泄露，则会对持续盈利能力造成不利影响。
过半募资用来买房
