光大证券：科创是新经济时代的底色 战略看多中

基于政策经济周期的四阶段轮回框架，明年属于“数据强、政策松”的第一阶段，结合前述经营性现金流的分析，我们认为超额收益主要产生于三条线：①“政策松”的含义是风险溢价下降，风格上利好中小创，行业上利好TMT；②“数据强”在微观层面上体现为汽车行业的复苏，汽车弹性可能不大，但跑赢大势的概率较大；③地产韧性较强，竣工周期有望向上，利好小家电、轻工、基础化工、有色等品种。超越周期：新经济时代。科创是新经济时代的底色，战略看多中国科技股。