3.45亿美元债悬了！“中国LVMH”如意科技连遭降级

如意科技集团有着“中国LVMH”之称，在中国纺织企业排行榜中一度占据榜首，堪称行业老大。

邓伦代言的BALLY、杨幂、郭碧婷、周冬雨等青睐的Sandro、撒切尔夫人情有独钟的雅格狮丹等，这一系列海外知名品牌均被如意科技收入麾下。

但是，海外大举并购留下的隐患如今正在发酵，公司评级连遭下调，12月即将到期的3亿美元债更被直言“兑付存在较大的不确定性”。

11月26日，大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公国际”）发布公告称，因山东如意科技集团有限公司(以下简称“如意科技”)近期面临多项财务风险，决定将该公司及其多只债券列入信用观察名单。

而在此之前不久，如意科技已遭到标普、穆迪等国际评级机构的连番降级，债券风险频频预警。

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四大风险压顶，82亿债券待偿

据大公国际公告披露，如意科技所面临的风险真是不少。

首先，截至2019年6月末，如意科技有息债务总额为317.75亿元，其中短期有息债务额为149.84亿元，占比47.16%，存在一定的短期偿债压力。

其次，2019年以来，如意科技多次被纳入被执行人。小债通过天眼查发现，在大公国际所列案件之后，11月25日，如意科技又新增了一条被执行人信息，被执行标的为1.27亿元。

截至最新，如意科技被执行标的金额合计约为4.52亿元。

第三，如意科技全资子公司盛茂控股有限公司发行(如意科技为实际发行人)的3.45亿美元“PRIME BLOOM 7.5% B2019”债券将于2019年12月19日到期兑付。大公国际认为，截至公告出具日，如意科技并未提供足额覆盖本息的自有资金和偿债安排，兑付存在较大的不确定性。

第四，如意科技旗下上市公司如意集团(002193.SZ）公告显示，截至2019年9月末，如意科技持有的上市公司股份6051万股，股权冻结及质押比例均达到100%。

另据企业预警通显示，截止最新，如意科技在国内市场的债券存量只数为5只，规模总额为57.03亿元。加上12月即将到期的3.45亿美元债（约25亿人民币），其总规模约为82亿元。

在此次大公国际预警之前，小债了解到，国际三大评级机构中的标普、穆迪已将如意科技降级。

11月14日，标普宣布下调如意科技的评级至“CCC+”，理由是未来两个月内该公司即将到期债务的再融资风险不断上升，同时其资本结构复杂且不可持续。而就在9月份，标普刚将如意科技的评级从“B”下调至“B-”。

另一家评级机构穆迪则于10月将如意科技的公司家族评级从B2下调至B3，同时将盛茂控股发行、如意科技担保的高级无抵押票据的B3评级下调至Caa1，两者的展望也从负面下调为观察。

可见，在中外评级公司眼中，如意科技的日子真的有点“南”。

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央行发函调研，国资紧急援手

公开信息显示，如意科技是国内唯一一家集毛纺、棉纺、印染、化纤、服装零售、针织、家纺等纺织行业门类齐全直至终端品牌运营的大型跨国企业，长期稳居中国纺织服装行业500强榜首。

截止目前，如意科技已在全球拥有4家上市公司，分别为A股的如意集团（002193.SZ）、中国香港的利邦、日本的Renown和法国时尚集团SMCP。

由于行业地位显著，如意科技还被称为“中国的LVMH”。LVMH是全球最大的奢侈品集团，旗下拥有路易威登、迪奥、纪梵希等顶级品牌。而如意科技旗下国际品牌也不少，其中包括瑞士奢侈品牌Bally、日本RENOWN、德国PeineGruppe、法国轻奢集团SMCP、英国品牌Aquascutum雅格狮丹、香港利邦、美国LYCRA莱卡等。

但是，即便如意科技曾经风光无限，进入2019年后，其债务问题和资金流动性陆续受到关注。

据如意科技2019年三季报显示，截至2019年9月末，公司货币资金总额为87.54亿元，而同期负债总计为390.41亿元，其中流动负债合计219.24亿元。

2019年7月，中国人民银行济宁市中心支行下发的一份名为《关于报送如意科技集团经营情况的通知》文件在网络上传开，引发市场对如意科技债务问题的担忧。