未来十年，下一个10亿用户在哪里？

11月8号，纪源资本管理合伙人童士豪来到沙丘学院开学暨毕业典礼现场，分享了他的投资心得，以及对互联网下一个10亿用户进行了分析与展望。

以下内容根据童士豪老师在沙丘学院讲课笔记整理而成，有删减：

我们这一代人运气都不错，2004年，投互联网还是一个低概率冷门的行业，大家都认为，中国经济发展那么好，有一大堆线下的资源项目，何必投互联网项目呢？谁也没想到，今天会变成互联网和高科技主导很多事情的时代。

如果自己的兴趣和社会崛起的方向一致，那是一件很幸福的事情。我是2005年搬到国内，2013年又搬回硅谷，2013-2019这六年在美国做项目比在国内还要多。美国前15名的电商公司，我投了四家——Wish、Poshmark、OfferUp、Airbnb，在这个过程中，我也看到了美国的一些变化，我发现美国的投资没有那么难，中国的竞争激烈程度比美国还要惨烈，中国的一些打法，不管是从看低端市场得屌丝者得天下也好，还是通过抖音和小红书把社区社交的因素加到电商，加到生活的每一个细分领域也好，总之通过各种不同的角度看事情，是可以在美国做一些项目的，而这些项目是美国本土VC没注意到的。

最近这两年，我也投了南美洲和印度的项目，他们成长的速度比我想象的要快，但也有些挑战需要去克服。在这个过程中，我也有很多感触，就是世界是非常扁平的，只在一个地方生活的人，对于很多共同点是不会注意到的。如果你去的地方足够多，很多新的创意和想法自然就产生了。基于这个大前提，我们分析一下，下一个10亿用户在哪里。

一、“下一个10亿”用户在哪里？

从2019年往后的三年，新的用户增长在哪里？我们做个简单的数据比较，看看2009—2018年的变化。

2009年是阿里巴巴“双十一”第一次上线，那一天是800万美元的GMV，十年之后变成了4000倍。同一时间点，在美国所谓的“黑色星期五”加上“网购星期一”的购物，两天加在一起，2009年的GMV是20亿美元，十年之后变成了80亿美元，涨了四倍。对于经济成长相对比较缓慢的美国来讲，20亿到80亿已经是一个很棒的十年趋势了，也证明线下往线上走的趋势是不可转逆的。

为什么中国这十年当中会有4000倍的提升？很多人说是因为人口红利，或者互联网普及率更高的关系，但是2009年的时候，互联网用户在中国已经将近4亿，当然那时候不是智能手机，主要是靠ADSL，但是到了2018年ADSL加智能手机也不过8亿人口，所以只翻了两倍。如果只翻两倍的话，为什么“双十一”会有这么大的不同？经历过这个时代的人都知道，其实是因为大家已经形成了网购的习惯，支付宝和微信支付都很受欢迎，用户行为变了，国家发展更好了，自然就会有一个巨大的成长空间。

那么，未来十年，下一个10亿新用户会在哪里？同时，还有哪些国家有可能经历跟中国一样的变化，能够存在下一个4000倍的投资机会？简单看一下的话，印度、印尼、巴西、墨西哥这几个国家的可能性是最大的。

用户特征：年轻化、都市化、仅使用移动设备、从小熟悉信息技术

新的用户基本上都是有一定的特征，首先，非常年轻，50%的用户是20岁以下的，年轻人愿意尝试新的产品，这给新的公司带来了更多的机会去切入改变他们的习惯；第二，大家都是用移动设备，所以中国在移动互联网这十年的经验在这些国家是有机会能够发挥作用的。

市场足够成熟，能展开数字化转型

我们从另一个角度来看，这个国家是否已经到了要接近爆发点的成长阶段。

一般来说，当人均GDP达到4000元的时候，是电商开始快速发展的时代。2009年，“双十一”第一次上线，当时中国刚好处在了那个时候。

有了这个经验以后，我们来看其他国家和地区，他们现在的经济水平发展到了什么程度。印尼已经到达了类似的阶段；巴西早就已经超过了这个阶段，但这十年当中有3、4年的时间它的经济成长是缓慢的，我们做了一个预测，就是通过移动互联网的普及，巴西未来的市场还是有发展的空间；印度看起来人均GDP是比较低的，所以在印度大家更关注的是前2亿或3亿的用户，这群用户的人均GDP收入比较高，这是站在to C的角度来看事情。

广阔的成长空间

从投资角度，我们要看哪个市场已经到了可以快速成长的阶段。

我们拿2018年整个国家的风险投资基金的额度来做比较，发现东南亚、拉丁美洲、印度各有千秋。但是，要看目前的独角兽数量的话，印度明显是最高的，去年只有80亿美元的投资，但是已经有19家独角兽了，今年变得更高了。当然这里面可能有些虚胖，因为经济还没到达规模，但是大家看好它可能是下一个中国，所以过早的把钱给他，过早的提高估值，虽然不见得每一家企业最后都能够成功退出，但还是值得关注的一个市场。

二、我们生活中的一天