南方基金四大基金经理详解如何捕捉“硬科技”龙头股

　　今年下半年，半导体、芯片概念、5G等“硬科技”板块强势，相关主题基金也表现抢眼，尤其是一些主动权益基金。数据显示，南方科技创新A(007340)年中成立以来净值增长超30%，在同类型科技创新主题基金中位居第一，南方信息创新A(007490)同样也取得了超30%的不俗业绩。对此，记者连线南方基金权益投资领军人物——副总经理兼首席投资官(权益)史博及三大基金经理，为投资者们分享如何投资“硬科技”。

　　“硬科技”不只做商业模式创新

　　与传统行业相比，与普通的科技公司相比，“硬科技”公司有何不同？

　　南方基金副总经理兼首席投资官(权益)史博表示，对于“硬科技”，就是不能只做商业模式的创新，而需要在硬件制造上、核心技术上有所突破，这些硬科技的科技含量、技术含量的提升是缓慢、长期的过程，一般而言初期积累比较缓慢，过了某一个点才可能有爆发。

　　“一说科技股就想到阿里、腾讯，再说科技时还想着以阿里、腾讯这样的商业模式为基础的公司，可能会比较难，这也是硬科技的来源。对这样的公司投资不需要有太多变化，因为研发投入、科技投入本质上是塑造自己的护城河和竞争优势，我们希望看到的是这些竞争优势不断提升的公司，看到他的竞争优势能落实到财务报表上，能看到企业治理、企业股权文化非常优秀，这样的企业自然会落入机构投资者的投资范围之内。”

　　史博强调，“硬科技”还要跟“硬壳科技”有所区别。“一般而言，‘硬壳科技’公司比较通行的特点就是什么风来了，它都跟得上，比如最近区块链比较火，平时你感觉这家公司跟区块链八竿子打不着，风马牛不相及，但在区块链概念中它是核心标的之一。这样的公司我们要警惕一点，每一轮风口它都在，模样看起来更像‘硬壳科技’。真正的‘硬科技’也需要不断检测、检查，跟踪行业趋势，通过上下游行业专家的访谈，了解公司的竞争优势。”

　　“硬科技”投资右侧空间更大

　　“硬科技”公司的投资空间有多大？

　　基金经理章晖表示，从经典财务模型来说，所谓硬科技公司，都是经历过很多投入，有很长时间没有利润或者是亏损的，经营杠杆和财务杠杆都放得比较大。这也就意味着一旦他的产品或技术取得突破，进入比较大的市场，增长一定不是短期的。比如经过五年的投入，一旦有了一些成果或者真正得到竞争对手的尊敬，得到客户的认可，空间也非常大。

　　“我们有些时候对于科技公司的投资可以适当左侧布局，但右侧空间更大，一个有很好的企业家精神，公司治理比较完善的公司，投入这么多年，突然这个行业爆发了，不管是接下来的5G还是人工智能，有了很好的应用场景，空间很大，可以下重注。这一点跟传统行业投资有很大不同，传统行业投资特别看估值，业绩增长也就15-20%，股价如果涨了60%、70%，剩下的需要以时间换空间取得收益。但科技类公司步入右侧之后还是有比较大的空间供我们取得收益。”

　　章晖进一步称，对于科技股投资唯一要避免的就是“看不懂、不相信、来不及”，虽然对于不同行业和个股的理解有着不同的层次，但一旦出现自己能理解的拐点，尤其是对于科技行业或偏新兴产业的投资，一旦出现自己能理解的信号，千万不要因为有过一波上涨而不进行更深入研究，不对它进行弹性测算和估值，而错过比较大的投资机会。

　　两个角度寻找“硬科技”公司

　　投资者该如何寻找“硬科技”公司？