博时基金副总经理王德英：金融科技在基金公司

　　金融界网站7月5日讯 由苏宁金融举办的2019苏宁金融智慧投资高峰论坛今日在南京举办。博时基金副总经理王德英出席论坛并发表演讲。

　　王德英表示，说到金融科技，大家知道有两种说法，一种叫广义的金融科技，广义的金融科技就是金融机构里面用IT技术都叫金融科技。当然这两年大家说到金融科技往往指的是狭义的金融科技，就是ABCD，A就是人工智能，AI。B是区块链，C是云计算，D是大数据，这是狭义的。

　　为什么有这样一个演变呢？是因为科技在金融机构的作用，它有一个逐步延伸逐步发展的过程。我们知道IT对金融机构业务的价格可以分为三个阶段或者三个层次。

　　第一个层次叫系统化，我们把所有的业务流程化，通过IT系统进行固化和提升，主要的目的是为了提高业务的质量。举个例子，基金公司基金经理要下单买股票，他的指令不能直接发给交易所，因为有各种各样的要求，基金经理下达指令一定要到交易部，交易部还要经过交易系统合规的控制，每一个指令从基金经理发出来到交易所都要经过三四百个合规规则的检查之后才能发出去，这样就是系统化、流程化，使得我们的业务都是经过质量控制的，而不是说冒很大的风险出去的。

　　这是第一个层次。

　　第二个层次，还有自主化，比如说在交易这一块，大家知道交易指令是由交易员发出给交易所的。比如说基金经理要买100万，但不可能说100万的指令一下发给交易所，这样会造成很大的冲击，要经交易员把它拆分成若干个指令，然后委托，才能到交易所。但是因为量比较大，完全靠手工效率是比较低的，近几年发展到用机器来替代，拆得很细的委托出去，可以大大减低人工的使用。

　　这两年发展到第三个层次，叫智能化。它关系着不光是效率，还关系着效益。比如说自动化的交易流程能提高效率，但是光提高效率还不够，最近几年国内在研究，在算法当中增强学习的算法，使得更好更敏锐地捕捉到市场交易的时机，能够使得基金经理进行价格的控制提升10%以上，或者说价格的冲击更优化，可以用更低的价格买到同一支股票，或者用更高的价格能卖出一支股票。

　　这三个层次就体现了金融科技对业务作用的发展阶段，这是从技术角度。

　　从业务角度有几个应用的场景，一个是在投研的应用；第二个是智能投顾；第三个是智能风控；第四个是智能营销与服务。

　　第一个是大数据与人工智能在投研中的应用，这张图显示的是基金公司一个典型的投研的业务框架，其实基金公司整个投研是一个流水线，跟传统业务也是类似的，一个是生产线，一个是销售线。跟制造行业也是类似，只不过制造行业制造的是有形的产品，我们制造的是虚拟化的产品。基金公司的生产线就是投研这条线，按照投资的流程，分投资前、投资间和投资后，投资前进行研究分析，进行辅助决策，对行业，对各股进行宏观研究，在此基础上形成可投资池。

　　投资中，在投资前研究的基础上进行组合搭建和交易池选，在证券池里面选择我看好的股票，搭建自己的组合，并且把这个组合交给交易部门去执行。

　　投资后，一个就是估值核算，同时还要进行绩效评估与风险分析，看看绩效是好还是不好，是来自哪个方面，做一个分析。

　　当然在投资前、间、后，贯穿全流程的还有风险管理。

　　这是一个基金公司经典的流程，当然是指主动的投资流程，传统的是主动投资。

　　还有一类投资方式是所谓的量化投资，量化投资在国内外发展很多年，在国内最近五六年七八年时间也发展很快，应该说市场规模不断扩大，投资者也是越来越认可。

　　这两种模式，应该说传统投资模式，更偏向艺术，基于深入研究，基于少而精。而量化投资是科学色彩更浓一点，是基于数据分析，基于数据规律的统计，发掘市场规律。

　　这是两种模式的一个本质差别。

　　不管是传统投资，还是量化投资，其实我们如果更广义抽象一下整个投资流程都是三大步，第一步是收集信息收集数据。研究员到上市公司做调研，或者是量化，收集数据，都是收集行业和上游信息。

　　第二个阶段，在收集数据的基础上进行策略和模型的搭建。

　　第三个阶段是交易执行，这是三个大步骤。

　　人工智能与大数据应用的领域也是在这三个阶段，第一个阶段体现的是在信息获取，通过人工智能获取更多的数据。第二个阶段是投资模型的优化，投资策略进一步提升或者进一步地占领市场进一步加大，业绩进一步提升。

　　第三个应用是在交易执行方面，人工智能也得到应用。