立讯精密的代工野心：由苹果的零部件到整机

立讯精密的代工版图又下一城。

立讯精密近日发布公告称，立讯精密及其控股股东立讯有限公司拟出资33亿元（约合4.72亿美元），全资收购纬创（Wistron）两家全资子公司江苏纬创、昆山纬新的100%股权，立讯精密在收购中将出资6亿。

纬创是苹果iPhone代工厂之一，若收购成功，立讯精密对苹果的代工不再局限于零部件、AirPods等可穿戴设备，通过控制纬创在江苏昆山的苹果手机装配厂，可以获得在苹果iPhone关键的整机代工业务，收购成功，意味着立讯精密将成为苹果在中国真正的首家内地代工厂，和苹果老大富士康形成正面竞争。

由连接器到AirPods

立讯精密是消费电子的龙头企业，创办于2004年，创始人王来春原是富士康工厂流水线的打工妹。公司发展初期，富士康对这位前员工给予电子连接线、连接器等订单支持，立讯由此通过富士康进入到全球产业链中。早期，立讯精密一半的营收来自于富士康。

2010年，立讯精密在深交所上市，当年营收为10.11亿元。2019年，立讯精密的营收已达到600多亿，营收规模增长60倍，市值达到3900亿，超过了工业富联的3000亿。

立讯精密之所以高速成长，有几个关键因素，通过不断并购扩张，建立电子消费品的护城河，并切入到苹果的供应链中。

2011年，立讯精密上市后收购了昆山联滔60%股权，昆山联滔主要生产连接线产品，在iPad平板上使用，正是借此，立讯精密首次进入了苹果供货体系，2011年，立讯的营收即增长了152%，达到25.56亿。

之后，立讯精密开启了一连串的买买买动作。2011年，立讯精密收购了科尔通讯，迈入通信领域，成为华为、爱默生网络能源等客户的连接器供应商；2012年并购福建源光电装有限公司进入汽车电子领域，同年，又全资收购珠海双赢，切入3G和智能手机产业链条，进入FPC（柔性电路板）的生产领域……

立讯因为并购扩张稳准狠，被人冠以“八爪章鱼”的诨名，王来春的“章鱼”式吞噬轨迹被勾勒得足够清晰：先通过水平整合，在线缆及连接器领域吃掉对手，成为无人可撼的龙头，进而在行业内开始进行雨点大、雷声小的垂直整合，使底子薄、基础差的立讯精密快速切入全新领域——从连接器到软板、声学元件、再到摄像头模组。

立讯精密的最大一次逆袭是在2016年，立讯精密通过收购苏州美特正式进入到声学领域，并渗透到苹果的声学领域，2017年上半年，立讯正式成为苹果无线耳机AirPods的生产工厂，几百个零件，一条产线需要员工几百人，立讯精密的品良率高，获得苹果的青睐。

2017年，乌镇第四届互联网大会，苹果CEO库克专门跑到立讯精密的工厂考察现场，夸赞立讯是“超一流的工厂”、“将了不起的精良工艺和细思融入AirPods的制造。

在库克造访立讯时，Airpods还主要由中国台湾厂商英业达组装代工，其后，立讯精密的订单比重完全超越英业达，已经成为AirPods的主力供应商。

到2019年，立讯精密已从单一的消费电子市场连接产品厂商发展到综合覆盖连接线、连接器、声学、天线、无线充电及震动马达等多元化零组件、模组与配件类产品的企业。

2019年，立讯精密的营收规模为625亿，较上年同期增长74%；实现归属于母公司净利润47亿元，较上年同期增长73%。其中，消费电子业务占比达到416亿，占营收的83%。

立讯精密的飞速发展，离不开苹果的供应链，尤其是AirPods成为立讯最重要的摇钱树。立讯精密2019年，前五大客户贡献了482亿元营收，占总营收比例77%。苹果作为第一大客户，贡献了346.5亿营收，占总营收比例高达55.43%。

这两年，苹果Apple Watch、AirPods等可穿戴设备在全球受到欢迎，2019年全年出货量突破1亿大关，作为Airpods重要代工企业的立讯精密，出货量自然是水涨船高。

2020年，立讯精密并没有受到疫情影响，第一季度营收依据保持高速增长，较上年同期增长83%至165亿元，净利润同比增长59.4%至9.82亿元。为苹果手机和耳机提供配套服务的产品仍是立讯精密最重要的利润来源。

切入到苹果的核心

相对于AirPods等穿戴设备，iPhone才是苹果真正的核心业务，目前，iPhone是全球最受欢迎的高端智能手机，2020年第一季度全球最畅销的10款机型，苹果占了四款。

而苹果的iPhone整机代工，一直由纬创、富士康、和硕共享，其中，富士康通常订单量在50%以上，和硕在30%左右，而纬创在10%浮动。受益于全球消费者对iPhone保持强劲需求，富士康在苹果身上赚得盆满钵满。

2017年，纬创获得了新iPhone的订单，并斥资两亿在昆山扩厂，主要生产苹果廉价iPhone。但是，纬创未能打入苹果高端机型产业链，营收表现平平。