量化私募高歌猛进 下半年A股行业机会在哪里？科技、白酒不惧高

端午过后，不仅意味着6月接近尾声，2020年的上半年也是即将收官，年初至今，收益几何？从行业板块的表现来看，内部分化明显，食品饮料、医药科技走出牛市行情，反观金融交运等板块，则处于熊市路途。投资下半场如何参与？有券商提出，科技与周期有望引领下半年行情。

北向资金也是积极买入A股，今年二季度以来北上资金已净流入1348亿元，其中4月、5月、6月份的净流入金额分别为532亿元、301亿元、515亿元。不难看出，6月份以来北向资金布局加速，回流明显。

回到节前市场表现，受端午假期影响，上周A股仅有3个交易日，但是主要市场指数继续上涨，创业板更是连涨九日。具体来看，上证指数收报周涨0.4%，连涨两周；深证成指周涨1.25%，连涨五周；创业板指周涨2.72%，连涨五周。

传闻商业银行将获券商牌照是端午假期市场关注的焦点，有消息称，证监会计划向商业银行发放券商牌照，或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。东吴证券非银研究团队指出，银行拿券商牌照，最终混业是历史的趋势，但这个趋势是一个渐进的长期的过程，不会一蹴而就。不过从股价上来看，已有先知先觉的资金做多有双牌照的券商，在最近4个交易日里，光大证券股价涨幅33.97%。

上周新增私募管理人备案22家，证券类私募占比不足两成

根据私募排排网不完全统计，上周(6.22-6.26)新增备案私募管理人共计22家，其中私募股权、创业投资基金管理人18家，私募证券投资基金管理人4家，占比18.18%不足两成。

从地域分布来看，在上周(6.22-6.26)新增的22家私募管理人中，注册地为北京市、江苏省、上海市、深圳市、浙江省的私募分别均为3家，福建省、广东省(不含深圳)、河北省、辽宁省、宁波市、四川省、天津市则各有1家私募完成备案登记。

从上周完成备案登记的4家证券私募管理人来看，泽泰证券投资为今年3月份成立，其余三家私募公司成立时间均在一年以上，其中恒识投资早在2015年3月就已经成立，2020年6月23日公司在中国基金业协会完成备案登记。

上周新增私募产品备案323只，量化私募高歌猛进

根据私募排排网不完全统计，上周(6.22-6.26)共有323只私募产品完成备案登记，其中证券类私募基金239只，在新增备案产品中占比73.99%；信托计划产品6只，分别来自相聚资本、金海纳资本、淡水泉投资、路博迈投资，产品包括：外贸信托-相聚信辉1期、外贸信托-相聚信辉2期、外贸信托-相聚信辉3期、陕国投·财富90号单一资金、华润信托·淡水泉平衡优选B期、华润信托·路博迈中国股票1号。

在上周(6.22-6.26)完成备案登记的239只证券类私募基金中，有22家私募至少备案了2只及2只以上产品。玄元投资在6月23日和24日共计备案玄元科新系列7只产品，成为单周备案基金数量最多的私募，自2016年发行首只基金到至今，玄元投资旗下共计备案了85只产品，公司规模超过50亿元。量化私募同样高歌猛进，灵均投资与明汯投资上周分别备案了6只和4只基金产品。

从托管人分布情况来看，在上周新增备案的基金中，有16只基金尚未披露托管人。从托管数量来看，由招商证券、国泰君安、中信证券、兴业证券、广发证券托管的私募基金产品数量居于前五，分别为50只、34只、33只、22只和15只。

【私募看市】

石锋资产：

从经济数据看，5月经济延续4月份企稳态势，工业增加值数据修复至4%以上区间；需求端，投资、消费数据跌幅持续收窄，其中基建投资回升速度较快，地产投资维持高位，制造业投资则仍处于缓慢爬升当中；从社融数据看，货币政策保持宽松，但边际上有收紧迹象；从海外来看，欧美重启经济计划陆续推出，经济初步企稳，但疫情的二次爆发风险上升，预计海外经济的复苏将是较为缓慢的过程。

国内下半年，市场风格将会财政政策收益重于货币政策收益，所以要更加关注基建链条和白酒品种。但是由于股票市场的流动性刺激减弱，市场的结构可能会更加重要，各个行业内部的分化会更加严重。因为中国和海外可能会长期处于“物流人不流”的特征，而海外也基本放弃了治疗，所以我们认为海外需求会慢慢恢复，应该适当做一些海外需求的投资，但是国内需求仍然是重中之重。

弘尚资产：