航锦科技业绩下滑 扩张致资金承压

原标题：航锦科技业绩下滑 扩张致资金承压

　　被誉为“新中国化学工业的摇篮”的航锦科技(000818.SZ)，近期却因股价多次异动以及业绩问题，引起深交所和市场关注。

　　航锦科技原本聚焦化工主业。不过，2017年，航锦科技通过收购长沙韶光半导体有限公司(以下简称“长沙韶光”)、威科电子模块有限公司(以下简称“威科电子”)等公司的股权，正式切入军工电子领域，从而形成“化工+军工”双主业发展模式。

　　《中国经营报》记者注意到，2017年通过收购上述公司，航锦科技的资产总量及业绩规模大幅增加，但其控制性投资所产生的撬动效应欠佳，利润质量并未得到改善。

　　2019年财报显示，长沙韶光与威科电子业绩承诺完成率分别为105.41%、114.94%。

　　精准踩线达标业绩承诺，难免让外界对其业绩真实性心生警惕，这同时引起了深交所的关注问询。

　　针对相关问题，记者多次联系航锦科技方面核实求证，但截至发稿，并未收到相应回复。

　　商誉占净资产比例逾30%

　　航锦科技前身为锦化化工，后者成立于1939年，是国家500强大型企业和全国18个大型化工生产基地之一，于1997年在深交所上市。2010年辽宁方大集团重组锦化化工，成为其控股股东，并在2016年易主新余昊月信息技术有限公司，彼时，其主营业务包含烧碱、环氧丙烷、聚醚等基础化工产品。

　　2017年，航锦科技以现金支付的方式，收购长沙韶光70%和威科电子100%的股权，正式切入军工电子领域。2018年为进一步完善军工电子生态链业务布局，航锦科技又收购了长沙韶光剩余的30%股权，并通过现金增资和收购的方式，合并湖南九强讯盾信息技术有限公司(以下简称“九强讯盾”)、深圳市中电华星电子技术有限公司(以下简称“中电华星”)股权，从而形成“化工+军工”双主业发展模式。

　　不过，航锦科技并购的步伐并未停歇。今年2月，航锦科技以长沙韶光为主体，收购了武汉导航院27.66%的股权，同时增资控股泓林微。

　　在军工电子业务板块方面，航锦科技初步形成了以长沙韶光和威科电子为核心的自主可控芯片和通信业务子板块。

　　公开信息显示，长沙韶光成立于2004年3月，前身是国营4435厂，主营军用集成电路的研发、设计、检测及封装，主要产品包括特种FPGA、总线接口芯片、非易失性存储芯片等，其产品主要应用于航空、航天、兵器、船舶、电子等诸多领域。

　　威科电子设立于1987年，主要产品为厚膜集成电路。威科电子在标准厚膜混合集成电路领域有着数十年的生产和销售经验，掌握标准厚膜工艺、LTCC基板、ALN基板等多项先进技术工艺。威科电子的产品，服务军民两用。民品主要应用于通信领域、医疗电子、汽车电子、功率驱动；军用主要应用于机载雷达、舰载雷达、卫星通信、电子对抗、雷达及末端制导等。

　　值得一提的是，上述收购使航锦科技产生了高额商誉。截至2019年末，其商誉为8.83亿元，占总资产的比例达19.84%，占净资产比例为32.05%。

　　在签订收购协议时，长沙韶光和威科电子均有业绩承诺。此后，两家公司都精准地实现了当初的业绩承诺。

　　2019年财报显示，长沙韶光与威科电子业绩承诺完成率分别为105.41%、114.94%。精准踩线达标业绩承诺，难免让市场对其业绩背后的真实性产生疑问，同时还引起深交所关注问询。

　　深交所方面在问询函中表示，2018~2019年，长沙韶光、威科电子分别对外收购九强讯盾和中电华星股权，导致航锦科技合并范围变化。并要求航锦科技解释说明，业绩承诺期内各年长沙韶光、威科电子的业绩实现情况，以及业绩承诺期内是否存在通过变更合并范围增厚利润。