游戏直播迎来终局？腾讯吞并行业巨头，字节跳

漫长的“虎鱼之争”终于落幕。

4月3日，腾讯旗下全资子公司Linen Investment Limited以约2.626亿美元的收购价向欢聚集团购买了虎牙1652.38万股B类普通股，交易完成后，腾讯将成为虎牙最大的股东，且合并虎牙的财务报表，而虎牙则继续保持独立运营。

值得一提的是，在此之前，腾讯作为斗鱼第一大股东，已经持有其37.18%的股份，如今再控股虎牙，意味着腾讯同时成为了游戏直播行业两大巨头的大股东，也意味着腾讯在游戏直播领域的势力版图得到了进一步扩大。

除了“亲儿子”企鹅电竞外，腾讯已经成为虎牙和斗鱼的第一大股东，并以13.3%和约20%的持股比例投资了B站和快手，至此，腾讯已直接或间接取得了“游戏直播五雄”的控制权，基本完成了在游戏直播领域的布局。

“腾讯的意图很明显，就是拓宽游戏领域的护城河。”一位不愿具名的直播业内人士说，“游戏业务给腾讯贡献了近三成的营收，是其最大的营收来源，而游戏直播在流量见顶以后，就成了提高用户留存、增强用户粘性的有效途径。”

对于游戏而言，游戏直播身处产业链的后端有着不可忽视的战略意义。

该业内人士称，大概率是字节跳动最近在游戏和游戏直播领域一连串的探索引起了腾讯警觉，“整合游戏直播领域的头部平台，退可守，进可攻，没有比联合起来更有效的措施了。”

尽管腾讯极有可能再造一个游戏直播领域的“腾讯音乐娱乐集团（TME）”，但这场关于游戏直播的战争还远没有结束。

1、要联合，不要各自为政

游戏直播行业逼近天花板和跨界掠夺者不断涌入，是这场战争注定要持续下去的两个重要原因。

“游戏直播平台普遍面临用户增长乏力、变现能力不足等问题，可以说行业天花板已经出现了。”上述人士告诉「创业最前线」。

这样的观点还能在一些数据中找到佐证。

根据虎牙和斗鱼近期公布的2019年第四季度财报数据，两者的总营收分别为24.68亿元和20.63亿元，净利润分别为1.597亿元和1.574亿元，在月活跃用户和付费用户方面，两者的数据分别是1.50亿、1.66亿和510万、730万。

（制图 / 创业最前线）

在2019年第三季度，虎牙和斗鱼的总营收分别为22.65亿元和18.59亿元，净利润分别为2.06亿元和0.72亿元，月活跃用户和付费用户分别为1.46亿、1.64亿和530万、700万。

（制图 / 创业最前线）

再往前，两者在第二季度的月活跃用户和付费用户分别为1.43亿、1.63亿和490万、670万。

一个显而易见的事实是，两者旗鼓相当，而且月活跃用户和付费用户的增长几乎陷入停滞状态，在存量竞争时代，彼此之间的持续争斗很容易导致成本拉升从而两败俱伤。

在游戏直播领域，虎牙、斗鱼是当之无愧的“双寡头”，两者被认为是最先跑通商业模式的垂类直播平台。艾瑞咨询数据显示，虎牙和斗鱼的市场占有率已经超过65%，这也就意味着根据虎牙和斗鱼的经营数据、月活跃用户以及付费用户，基本可以窥得整个游戏直播行业的现状。

虽然虎牙和斗鱼均已上市，但也不代表它们能够高枕无忧。在行业增速逐步放缓、市场天花板隐隐显现的情况下，虎牙和斗鱼开始调整策略，把重点转移到探索多元化盈利模式和商业变现上，不过要挖掘存量用户，双方还是会继续争斗。

这种无休止的争斗，显然成为了腾讯布局游戏直播及电竞路上的“绊脚石”。腾讯给出的解决方案是：要联合，不要各自为政。

面对这种局面，腾讯其实早有准备。2019年3月，腾讯成立了游戏直播业务部，其主要任务就是协调斗鱼、虎牙和企鹅电竞三家平台，意图平衡三家平台互挖主播的竞争态势，以及控制整体消耗。

对于腾讯来说，整合游戏直播头部平台，可以发挥更强的游戏发行渠道优势，重整电竞产业链，巩固腾讯在游戏领域的高市场份额地位。

对于游戏直播头部平台来说，合并也会给双方带来正向影响。

游戏行业分析师曹驰旭（化名）认为，斗鱼主打头部主播，重点深耕游戏直播市场，在流量获取上更为擅长，而虎牙则拥有YY的泛娱乐基因，除游戏直播外，还不断强化美食、娱乐、二次元、户外等非游戏直播内容，在运营与变现上更胜一筹。若双方取长补短，业绩增长上将会有更大的想象空间。同时，双方合并后，主播将进一步头部化，也极有可能降低成本。

2、跨界野心家

尽管游戏直播行业天花板可见，但目前看来仍是一片值得挖掘的金矿。

根据前瞻产业研究院预测，2018至2022年，游戏直播行业将保持13%以上的增长率，到2022年，游戏直播市场规模将达到300亿元左右。