杨德龙：A股仍会延续震荡反弹走势 消费券商科技

【杨德龙：A股仍会延续震荡反弹走势 消费券商科技黄金值得关注】从行业来看，消费、科技板块、黄金都已经启动，现在就等代表行情走势的券商板块，券商板块行情板块，其没有启动原因很简单，因为现在行情还在筑底阶段，没有到单边上涨阶段，市场信心不足，所以券商股还没有到启动时机。往往要等到行情向上走的时候，券商股就不会缺席，所以对于券商股我们要保持一定的耐心。

　　本周A股市场整体走出了震荡反弹的走势，特别是前期建议大家关注的食品饮料、白酒等消费板块，以及5G等科技板块在本周表现突出。带领上证指数突破2800点。周五市场出现了一定回调，特别是前期涨势较好的科技股出现了集体回落，创业板指数跌幅较大，但是整体来看A股市场已经完成探底过程，进入到筑底反弹阶段，市场的赚钱效应也逐步的体现出来，而投资者的信心也得到了有效改善。

　　前期我提出三段论，即全球资本市场完成这次巨震需要经过三个阶段，第一个阶段就是流动性枯竭阶段，也就是股票、债券，商品、黄金都被抛售，所有资产无一幸免，只有美元受到追捧。现在随着美联储联合多国央行放水，就是以及刺激经济回升的计划逐步出台，全球资本市场进入到第二阶段——分化反弹阶段，欧美股市出现了大幅反弹。美股本周涨幅超过了10%以上，反弹幅度较大，显示出了投资者的信心已经有所恢复， A股之前跌的速度较慢，现在反弹起来也较慢，这也是正常的。

　　在第二阶段我们仍然不能掉以轻心，海外疫情仍在快速的扩散之中，短期之内还很难看到明确的拐点。美国现在已经成为疫情最严重的国家，每日确诊人数不断的维持在高位，所以疫情出现拐点还需要更长的时间。疫情对经济的冲击已经逐步体现出来，美国每周申请失业救济金的人数已经突破了600万，失业率有可能会出现比较大的回升，特别是消费服务业失业率较高，而美国中小企业受到的影响也非常大，包括航空、旅游等行业受到疫情的冲击是非常明显的。美联储前主席耶伦甚至表示二季度美国经济可能要下跌30%，这个下跌幅度是非常惊人的。美国作为世界经济第一大经济体如果出现连续两个季度的负增长，对于全球经济的拖累作用明显是不容低估的，所以虽然欧美股市现在出现了强劲回升，但是我们还是要保持谨慎的态度，不能过于乐观。

　　大家关注的另外一个因素就是原油价格。原油在这两周结束了之前急跌的走势，开始出现强劲反弹，这也是进入三段论的第二阶段标志。原油价格在之前受到沙特和俄罗斯谈判破裂、双方增加日产量的利空冲击一度大跌70%，原油价格期货一度跌破20美元/桶。这让美国非常着急，因为美国页岩油公司的开采成本普遍在40美元/桶以上，因此油价下跌导致了一些页岩油公司巨亏，已经有一家页岩油公司倒闭。美国最大页岩油公司出现28亿美元的债务到期无法偿还，油价的暴跌对市场的信心也是沉重的打击，特朗普游说沙特和俄罗斯重新进行新的谈判，要做减产协议，从结果来看，已经达成了一致，将来会逐步的减少原油产量。协议确定是5月1日起开始每日减产1000万桶，为期两个月，从7月起每日减产800万桶至12月。这也是欧佩克成立以来幅度最大的一次减产协议。经过这次减产，原油价格可能会有所反弹，但是协议减产量是低于之前市场预期的，所以原油价格并没有出现大涨，在协议签署之后反而出现大幅下跌。

　　欧佩克机制是由沙特主导的石油输出国组织，欧佩克和俄罗斯等非欧佩克产油国组成。全球产油大国美国并没有参与这一机制。美国现在是世界上最大的产油国，这一次沙特和俄罗斯愿意减产，之后那么他们也会督促美国、加纳、巴西等G20组织的大型产油国加入减产协议，现在结果还不确定。总的来看，现在全球资本市场已经进入到这个第二阶段，市场单边下跌的过程已经结束，开始出现一定的反弹。但是要真正走强还是要等到全球疫情开始出现拐点，A股也不例外。A股现在已经完成了探底，但是筑底的过程可能会比较长，在筑底的过程中市场会反复震荡。