上市险企投资风格稳健偏爱银行股 社保基金连续

财联社（上海，实习记者 鲍仔权）讯，截至4月9日，A股市场已经有845家上市公司披露了2019年年报。Choice数据显示，保险公司重仓了131只流通股。

根据目前所得的保险公司重仓流通股数据，2019年险资主要投资于金融板块，其中银行股占比较大。一证券公司非银首席分析师告诉记者：“目前，银行股处于估值底部，且国有大行由于风险低、稳健、股息率高，是险资重要的投资标的。”

上市保险公司与中小型保险公司投资策略也有所差异，上市保险公司倾向于投资国有银行、保险公司等风险较低的股票，且持仓较集中；中小型保险公司风险偏好较高，持仓较为分散。

保险公司重仓银行股 五大险企加仓邮储银行

以持股数量看，除去保险公司持有的自身股票，2019年保险公司重仓的前十大流通股（剔除了中国平安持股平安银行、中国人寿集团持股中国人寿、安邦保险持股民生银行）中有6家为银行股，两家为券商股，一家为地产股，一家为能源类股票金风科技，投资的主要标的为金融类股票。

财联社记者注意到，社保基金也连续重仓了金风科技。该股票已经提前发布了一季报业绩预告，公司预计2020年Q1归母净利润8.0-9.1亿元，同比提升250%-300%，主要是因为转让股权完成交割，投资收益增加。

2019年保险公司重仓前十大流通股（剔除中国人寿、民生银行、平安银行）

来源：choice数据、财联社

根据统计数据可知，保险公司持有大量银行股，截至今日，choice数据显示2019年末，保险公司持有银行股市值高达3900多亿。主要持有的是农业银行、中国银行、工商银行等国有银行，及招商银行、民生银行及光大银行等股份制银行。

值得注意的是，于去年年底上市的邮储银行和浙商银行都获得了险资加仓。Choice数据显示，已经有五家保险公司于2019年四季度加仓邮储银行，另有中国人寿加仓了浙商银行，成为其第三大流通股股东。

五大险企持仓邮储银行

来源：choice数据，财联社

关于险资大量持有股国有银行股以及近期中国人寿频繁举牌农业银行港股，上述分析师告诉记者：“国有银行的不良资产认定标准严格、资产质量指标扎实，且客户群体优质。对公的业务是聚焦于大型企业、零售业务以最优质的的按揭贷款为主，信用卡等业务对客户资质的要求也更高。虽然国有大行的资产质量和宏观经济高度关联，没有区域差异优势，而且承担了大量支持中小微企业的任务，但总体稳健，可控。”

“我们认为保险公司抵御低利率环境的投资策略之一是增加权益配置比例。权益方面，长期股权投资和高分红股票是更好的选择。本轮市场大幅调整后，国有大行估值创出历史新低，目前，五家国有大行A股、H股平均股息率达到5.63%、6.73%，远高于10年期国债收益率2.72%，且股息率与国债收益率利差达到历史新高。因此盈利和分红比例稳定的低估值国有大行是保险公司配置股票的绝佳选择。”该分析师向记者解释道。

上市保险公司投资风格稳健 中小型公司较激进

目前披露的数据显示，大型保险公司更偏好持有银行等高股息率的股票，持仓相对集中；而中小型保险公司的风险偏好较高，持仓数量较为分散。

除了大量持有自身股票之外，寿险老大哥中国人寿的持仓分布集中在金融板块，主要重仓了农业银行。在医药、地产、证券、通讯等领域也有所布局。2019年已获得的数据中，前十大持仓股中减持了工商银行和中国石化，减持数量分别为1860万股和10079万股。

2020年1月2日开盘至今，中国人寿持仓股中除中兴通讯和复星医药出现逆势上涨外，涨幅分别为16.02%、25.33%；其余股票均出现不同程度的下跌，万科A、上海机场、中国人保下跌幅度较大，股价分别下调17.2%、17.35%、18.73%。中国人保董事长近期喊话：人保港股已经跌得不像话，是布局的好时机。

来源：choice数据、财联社

单位：万元（已经剔除中国人寿投资自身股票）