闻泰科技：打造贯穿产业链的优势 增持评级

　　闻泰科技发布公告：公司发布关于安世集团剩余股权的说明，表明了继续收购的意愿。

国信观点：此前公司收到中国证监会反馈：将于30个工作日内向中国证监会提交书面回复意见。根据总结，证监会反馈的22个问题中，主要要求对于中介机构的意见发表、安世半导体行业地位的验证以及收购方案的补充说明，预计公司将顺利通过反馈。因此，我们认为公司的并购进度将有望超越此前市场预期。

　　此前闻泰科技对安世半导体80%股权的最新收购方案终于出炉，公司此次又发布公告表明了继续收购剩余股份的意愿。

　　本次交易对价总计201亿元，主要包括两部分：①以现金支付99.93亿元，包括支付境内GP0.07亿元，支付境内LP32.54亿元，支付境外LP56.32亿元；②发行股份4.56亿股，发行价24.68元，总发行规模约为112.56亿元。同时，本次交易拟引入了格力电器、港荣集团、智泽兆纬等投资人并成为上市公司的重要股东。其中，格力电器在本次交易中共出资30亿元。我们认为本次交易引入格力电器等战略股东，有利于加速安世半导体相关产品导入国内客户，并与闻泰科技在消费电子、家电和物联网领域形成业务协同。

我们看好文闻泰科技通过此次收购实现的双主业布局，公司有望成为国内芯片龙头企业并掌加强对于下游制造端产业资源的掌控，我们看好公司未来的产业链贯穿优势和长期发展。

预计19-21年归母净利润6.92\/8.90\/10.88亿，对应EPS为1.09\/1.40\/1.71元，对应当前股价PE为33.1\/25.8\/21.1X，给予“增持”评级。

评论：

资产重组进程加速，继续并购剩下股份意愿强烈此前公司收到中国证监会反馈：将于30个工作日内向中国证监会提交书面回复意见。根据总结，证监会反馈的22个问题中，主要要求对于中介机构的意见发表、安世半导体行业地位的验证以及收购方案的补充说明，预计公司将顺利通过反馈。因此，我们认为公司的并购进度将有望超越此前市场预期。

闻泰科技对安世半导体80%股权的最新收购方案终于出炉。本次交易对价总计201亿元，主要包括两部分：①以现金支付99.93亿元，包括支付境内GP0.07亿元，支付境内LP32.54亿元，支付境外LP56.32亿元；②发行股份4.56亿股，发行价24.68元，总发行规模约为112.56亿元。同时，本次交易拟引入了格力电器、港荣集团、智泽兆纬等投资人并成为上市公司的重要股东。其中，格力电器在本次交易中共出资30亿元。我们认为本次交易引入格力电器等战略股东，有利于加速安世半导体相关产品导入国内客户，并与闻泰科技在消费电子、家电和物联网领域形成业务协同。