易方达主动“限购”科技类ETF 释放什么信号？基

　　3月4日，易方达发布公告称，为了保护易方达科技50ETF基金份额持有人利益，决定首次募集规模上限为15亿元。基金募集过程中募集规模接近、达到或超过15亿元人民币的，基金提前结束募集。

　　在前期科技股表现较热的背景下，诸多迹象显示，部分基金公司开始有意识地主动控制旗下基金的规模。3月3日，国泰基金公告称，旗下中证新能源汽车ETF提前结束募集，募集截止日由原来的3月6日提前至3月3日。记者了解到，这只基金最终募集规模超过10亿，提前结束募集的原因是募集规模已超出公司此前预期。

　　近期科技股表现处于相对微妙的时点，基金公司主动限制规模的举动将在一定程度上影响后续“子弹”的输入，这会否成为影响后市科技股走势的重要因素？对此，多位基金经理表示 ，科技股的内在投资逻辑未变，近期增量资金流入的放缓，反而有助于行情走得更长。

　　公募主动限规模

　　记者统计发现，历史上ETF的初始发行规模一般不会超过10亿，颇为热门的ETF发行规模也不足50亿。而发行规模超过100亿的ETF更是寥寥无几。

　　Choice数据显示，此前发行规模超过100亿的ETF仅10只，其中9只皆为宽基类或央企类ETF。华夏中证新能源汽车ETF是仅有的一只首募规模超100亿元的科技类ETF。

　　不过，在2019年下半年以来科技股行情的带动下，科技类ETF上市后获得不少投资者的青睐，份额持续攀升，从而也吸引了更多公募有意加入进该赛道，这一领域呈现出一定的偏热迹象。

　　“2019年四季度以来，科技行业ETF产品表现突出，迎来了市场资金的追捧，热门基金较多。这次易方达主动限售，或许也有与市场热点保持一定距离，限制首募规模，专注后期规模和流动性养成的考虑。”有基金分析人士指出。

　　多家基金公司人士也表示 ，在此节点上主动控制募集规模，可以更好地与基金经理的能力相匹配，也有利于行情走得更远。事实上，以国泰基金为例，该公募旗下ETF素来是首发规模不大但上市后流动性运作较好、规模增长较快。国泰基金相关负责人告诉记者，他们更愿意把精力放在后期对基金的维护上，而非前期募集上。

　　此外 ，业内人士对记者表示，由于前期科技板块过于火热，一些公募机构为了抢时间，存在申报材料粗糙、宣传过于猛烈等情况，而这也引起了监管的注意。在此背景下，近日监管部门对公募机构下发了基金宣传推介规范意见。上海一家公募基金公司透露，公司近期发行了一只科创主题基金，虽然是此前已经布局的产品，但公司内部没有进行主动宣传。

　　后市科技股怎么走？

　　从市场来看，近期科技行业特别是科技类ETF走势已发生较大变化。

　　3月4日，A股主要指数涨跌不一，科技类ETF跌幅居前，广发国证半导体芯片ETF、国联安中证全指半导体产品与设备ETF、华夏国证半导体芯片ETF、国泰CES半导体行业ETF分别下跌4.42%、4.06%、4.06%、3.47%，位居A股ETF跌幅榜前4名。银华中证5G通信主题ETF、华夏中证5G通信主题ETF分别下跌3.37%、2.73%，平安中证人工智能主题ETF也下跌了2.01%。

　　后续基金公司主动限制科技类基金首发规模，是否会进一步导致科技板块的承压？从基金经理观点来看，他们认为，虽然短期需要略微谨慎，但仍坚定看好未来科技股的成长性。

　　诺安成长混合基金经理蔡嵩松认为，在近期的市场回调中，科技股当中的资金进出较为频繁，而此前的高位获利筹码出于落袋为安需求，打断了单边上行格局，使得科技股出现较大幅度回调。但短期回调不改科技股的“创新升级”和“国产化替代”产业逻辑，科技股依然是2020年的布局主线，下半年电子和半导体行业有望出现一波“量价齐升”景气态势。他还表示，在内部分化的结构性格局下，应聚焦成长股的赛道景气度和核心竞争力，捕捉到新一轮的硬核科技股。