资本市场开放进入新阶段 证券基金业双向开放获

　　推进资本要素市场化配置需要更高水平的对外开放。日前印发的《中共中央　国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》（以下简称《意见》）明确，在推进资本要素市场化配置改革方面，要主动有序扩大金融业对外开放，逐步推进证券、基金行业对内对外双向开放，有序推进期货市场对外开放。同时，逐步放宽外资金融机构准入条件，推进境内金融机构参与国际金融市场交易。

　　中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林认为，金融业的对外开放是我国经济发展到一定阶段的内在需要，从金融业本身来讲，适度引入高水平的竞争者，有助于提升金融业的整体水平，促进我国金融市场的进一步完善。

　　政策提速吸引国际投行来华展业

　　近几年，我国资本市场有关对外开放的政策落地频率持续加快。仅从证券、基金行业来看，今年4月1日，证券、基金行业均已全面放开外资持股比例限制，外资机构在中国资本市场投入更多资源开拓业务的诉求得到满足。

　　而在此之前，证券、基金的外资股比限制放开的时间节点不断被提前，彰显出监管层对于坚定不移推进资本市场对外开放的信心。2019年7月，国务院金融稳定发展委员会办公室宣布了一系列金融业进一步对外开放的政策措施，其中包括将原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020年。2019年10月，证监会明确表示，自2020年1月1日起，取消期货公司外资股比限制；自2020年4月1日起，取消基金管理公司外资股比限制；自2020年12月1日起，取消证券公司外资股比限制。今年3月13日，证监会再次表示，按照国家金融业对外开放的统一部署，自2020年4月1日起取消证券公司外资股比限制。

　　在“引进来”提速的政策环境下，众多国际机构投资者向国内资本市场抛出“橄榄枝”。今年2月，中国国债正式纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数；3月20日收盘后,富时罗素第三步扩容A股正式生效；3月20日，摩根大通宣布，由摩根大通控股的摩根大通证券（中国）有限公司正式开业，将提供证券经纪、证券投资咨询等业务。3月末，证监会批复了摩根士丹利华鑫证券、高盛高华证券两家由参股转向控股的券商。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，优秀的外资金融机构进入可以为A股市场注入新活力，与中国资本市场开放形成良性互动。相比于欧美股票市场，A股市场在新冠肺炎疫情期间表现出了更强的稳定性，同时中国自身的开放力度还在加大，这些都将有助于吸引更大规模、更高质量的资本进入中国股市。

　　海外资管巨头已摩拳擦掌

　　除了证券业，海外资管巨头在国内基金市场同样摩拳擦掌。就在4月1日当天，海外资管巨头贝莱德、路博迈向证监会递交的公募基金管理公司设立申请材料被正式接收。4月3日，浦发银行公告称，浦发银行控股子公司上海信托收到摩根资管的通知，摩根资管拟收购上海信托持有的上投摩根剩余的股份，将持股比例增至100%，外商独资公募基金呼之欲出。

　　而外资私募早已开始在中国布局。据中国证券投资基金业协会（以下简称“协会”）公布的数据，截至2020年3月20日，共有26家外商独资和合资私募证券投资基金管理人（以下简称“外资私募管理人”）在协会登记，备案产品78只，资产管理规模达到78.8亿元。外资私募管理人在疫情期间公司运行平稳，与投资者沟通积极，对中国资本市场充满信心。特别是疫情发生以来，协会完成2家外资私募管理人登记，新增备案规模近6亿元，1家管理人获得提供投资建议服务资格。

　　华泰证券分析师沈娟认为，立足公司治理及考核机制，美国领先的基金管理公司治理机制完善、考核机制趋向长期化。我国公募基金公司股东结构相对集中，员工持股、市场化薪酬等激励机制尚未全面推行，且考核偏短期化，未来中国基金公司治理机制也仍有进一步优化的空间。

　　“鲶鱼效应”促金融企业“走出去”

　　资本市场开放是双向的开放，对于此次《意见》提出的“逐步推进证券、基金行业对内对外双向开放”，业内人士认为，这意味着国内金融机构“走出去”的战略步伐也有望进一步加快。

　　中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东认为，推进境内金融机构参与国际市场交易是题中之义,即鼓励境内金融机构利用好国际国内两个金融市场,在增强自身竞争力的同时,实现金融资源的优化配置。