计算机行业研究：5G下游应用终将精彩纷呈

超高清是5G关键应用之母。视频数据将消耗5G 时代下的流量成为共识，视频分辨率的提升催生数据量的指数级增长。画质的高低直接决定用户的眩晕感，光场显示等近眼显示技术亦大有用武之地，超高清4K 仅是产业发展的起点。VR/AR 带来处理像素的成倍增加，对渲染能力提出高要求。而画面的高画质、大制作趋势成为云游戏发展的推动力，超高清是产业基石。

    5G助推VR/AR 业务繁荣。5G 使得VR 业务从固定场景、固定接入走向移动场景、无线接入，从技术实现上赋能虚拟现实多元化业务场景。一方面大带宽提升VR 视频的分辨率和码率，更高清的画质提升用户沉浸感，另一方面云端渲染画面的情况下，通过低延时辅助降低眩晕感。

    5G解决云游戏数据传输最后一公里。云游戏一方面降低了玩家的游戏成本（无需购买昂贵的硬件设备，如高端显卡和处理器），同时基于5G 的高速传输速度，可能拓展更多玩法，连接更多的屏幕与玩家。5G 将解决数据传输最后一公里，不过网络时延仍有提升空间。未来云游戏市场有望快速发展，并对游戏本、网吧收入产生替代。

    5G助力车辆感知环境。5G 助力车辆感知环境，降低通信时延。中国车联网市场增速有望超过全球水平，2020 年5G 可能成为赛道催化剂，我们预计对应车联网的市场空间可能达到500-750 亿元。

    5G 推动视频监控超高清化、无线化。5G 超高的信号传输性能解决监控视频数据的“大和快”瓶颈，引领视频监控从有线走向无线。视频监控的系统化4K 超高清将是未来的产业趋势，渗透率提升空间大。

    投资建议。我们推荐重点关注超高清赛道的当虹科技、数码科技、创维数字、万兴科技和淳中科技，VR/AR 赛道的虹软科技、当虹科技、创维数字、顺网科技和佳创视讯，云游戏赛道的顺网科技和宝通科技，自动驾驶和车联网赛道的四维图新、中科创达、千方科技、万集科技和金溢科技，视频监控赛道的海康威视和大华股份。

    风险提示：政策推动不及预期；技术、标准推动不及预期；投资力度不及预期；产品研发不及预期。