茅台上半年日赚超1.2亿 年内市值增加超7000亿元

　　机构上调茅台目标价

　　中金公司称，考虑到茅台公司均价提升明确以及权益市场整体估值中枢提升，上调公司目标价24.6%至2109元人民币。

　　在贵州茅台发布半年报后，7月29日早间，中金公司、中信证券等机构发布研究报告，继续看好白酒行业，其中中金公司上调贵州茅台目标价24.6%至2109元。

　　上半年，贵州茅台实现营业收入439.53亿元，同比增长11.31%;净利润226.02亿元，同比增长13.29%;基本每股收益17.99元。

　　另外，报告期内，完成基酒产 量 4.81 万吨，其中茅台酒基酒产量3.67万吨、系列酒基酒产量1.14万吨。今年上半年贵州茅台直销渠道发力明显，直销业务收入同比增长221%。

　　而且上半年，茅台酒营收的增加也主要来自茅台酒，贵州茅台也解释称，主要来自于销售渠道调整及产品结构变化。

　　中金：上调贵州茅台目标价24.6%至2109元 因提价明确且市场估值中枢提升

　　中金公司称，考虑到茅台公司均价提升明确以及权益市场整体估值中枢提升，上调公司目标价24.6%至2109元人民币。

　　该公司分析师余驰等在报告中指出，在还原“收入预收款变动”后，业绩同比增速达到18%左右，二季度真实增长情况要好于报表公司直营比例大幅提升，加上今年新签约渠道商供货价上涨，茅台的均价提升已经明朗化未来批价稳步上涨、渠道价差向业绩端兑现的预期会进一步强化。

　　远期看，公司成长空间依旧可观 ，高确定性下的高估值可能会是常态。

　　中信证券：继续看好白酒行业投资机会 坚定推荐贵州茅台

　　中信证券研报认为，贵州茅台中报如期稳健落地、近期批价逐渐升至2500元以上，既体现了公司穿越周期的能力，也验证了疫情不改白酒结构性景气的趋势。继续看好白酒行业投资机会，坚定推荐贵州茅台。

　　未来，公司仍将继续稳健放量增长，调整渠道结构和产品结构，同时充足的渠道利润始终为提升出厂价留下充足的可能性和潜在空间。凭借强大的品牌力和稀缺性，疫情下公司经营非常稳定，核心资产价值更为凸显，有望充分享受未来资本市场增量资金带来的估值溢价。

　　招商食品：贵州茅台业绩如期稳健，目标价1736-1952元

　　公司在疫情之下，凭借旺盛需求及议价能力，顺利实现全年开局，展望后期，公司将继续提升直营比重，全年有望稳定兑现年初目标。在需求旺盛、供求错配的双重影响下，批价有望继续上行。

　　中期来看，资产属性加强，景气向上有望受益大类资产价格上行，向下存在渠道利润护城河构建的安全垫，估值水平仍有上行空间。

　　维持20-22年EPS预测37.0、43.4和48.8元，给予21-22年40倍PE，目标价1736-1952元，重申“强烈推荐-A”投资评级!