300亿美元全球疫苗市场角逐 华人公司Sorrento成最
6月16日,中国生物公司官微发布新冠灭活疫苗Ⅰ/Ⅱ期临床研究揭盲结果。
揭盲结果截图来自中国生物官方微信
此前5月,美国发布“空间机战行动”(Operation Warp Speed)计划希望尽快解决疫情延误问题;美国政府将对所有高级的候选疫苗进行投资;如果其它国家提前研发出疫苗,将帮助分发疫苗;美国联邦政府将在所有顶级疫苗获批前对其生产进行投资。
随着全球疫苗研制进展,一直影响着疫苗概念股二级市场的表现,美股方面,受资金追捧较为热门的吉利德(纳斯达克代码:GILD)、比尔·盖茨投资的Inovio(纳斯达克代码:INO)涨了5倍,港股方面,康希诺生物(港股代码:6185)也涨逾2倍。
此前,5月20日,贝瑞研究发布了关于生物制药公司Mesoblast Ltd. (Nasdaq:MESO; ASX:MSB)的分析,该公司主要从事间充质干细胞(MSC)技术的研究、开发和生产,其公司新药有望在美上市,从市销率来看,股票完全被低估,Moderna公司今年以来的股价最高涨逾4倍。
生物科技公司的巨大创造力和监管机构的响应速度反应在股价上,和过去的三个月美股市场动荡形成强大反差,甚至连巴菲特也翻车,其5月初在股东会议上表示对疫情的悲观,当全球抗战疫情之战还未结束,目前疫苗行业的市值空间有多大?在科学家、政府、疫苗公司都不知道哪个疫苗会成功的情况下,谁能笑到最后?
本文分析师圈博士在中美医疗器械和医药企业从事管理及合规领域拥有16年的经验,圈博士将从美国Wrap Speed项目选疫苗的策略来分析美国最热点的疫苗公司。本文的主角是一家正在进行临床试验并获得FDA紧急授权(EUA)的疫苗公司Sorrento (Nasdaq:SRNE)。该公司正在等待审核结果,该公司股票单月内上涨93.39%,更有趣的是,该公司的创始人、董事长兼CEO是一名华人科学家——季红俊博士。
本文聚焦:
1、300亿美金+的新冠疫苗潜在市场谁与分争?
2、新药/疫苗研发赛道上的烧钱和时间赛跑
3、如何选定一家有潜力的疫苗股?
4、一个月暴涨87%后Sorrento机会何在?
5、美国华人科学家公司Sorrento估值空间达400%
贝瑞研究声明:文中观点基于历史公开消息和数据,仅供交流探讨,不作为直接投资建议。
一、
新冠疫苗的潜在300亿美元+市场下
是专业+胆量+眼光的比拼
首先要明确的是,临床阶段的生物科技公司在任何时候,不管对于机构投资者还是普通投资者都是高风险、高回报的版块。投资临床阶段的生物科技公司存在不确定性,因为药物尚未获批,大多数公司都还没有现金流。对生物科技投资标的的判断,除了丰富的知识储备和行业经验外,还需要胆量 (gut) 和眼光(vision)。
§重复接种需求衍生300亿+美元市场
6月3日,美国国家过敏和传染病研究所(NIAID)所长安东尼·福西(Anthony Fauci)博士表示,COVID-19疫苗可能无法提供长时间的免疫力。尽管福西博士还表示,他“谨慎乐观”地认为将会有一种安全有效的COVID-19疫苗,但当天大多数从事COVID-19疫苗研究的制药商的股票均下跌。福西博士被广泛认为是COVID-19的主要权威之一,当他表现出担忧时,市场该如何解读呢?
图注:Anthony Fauci(福西博士)
福西博士的谨慎乐观在于目前的候选疫苗们有可能在人体内预防COVID-19,但他另外的担心在于免疫力能持续多长时间。假设变异性比流感病毒的变异性要小,人们可能每隔几年就需要接种一次SARS-CoV-2疫苗,类似于美国每年都会更新的流感疫苗。
摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师建议,在第一波疫情期间,疫苗定价可能从每剂5美元至10美元开始,然后在未来几年中将预防性剂量的价格提高至13至30美元。而BMO Capital Markets分析师的推测更为乐观,以Moderna为例,可能会开始在美国市场上每次收取125美元的治疗费用,并随着时间的推移将该价格提高至200美元。世界上大多数医疗保健系统都是政府运营的,因此,该模型假设国外定价将是美国慷慨定价的一小部分。BMO估计,每年将为全美大约30%的人接种疫苗,或者到2026年末,每年将进行约1亿次治疗。将这些价格从30美元提高到130美元,那么疫苗在美国的销售额将达到30亿美元至130亿美元。