钢铁行业研究周报：铁矿上涨如期而至关注梅雨季来临对下游需求影响

　　行情回顾

    　　截至6 月12 日，钢铁（申万）指数报收1897.39 点，环比涨9.23 点，周涨幅0.49%。个股方面，首钢股份、宏达矿业、杭钢股份、*ST 金岭、常宝股份处于涨幅前五，周涨幅分别为33.22%、18.71%、10.68%、6.37%、3.5%；永兴材料、银龙股份、本钢板材、五矿发展、太钢不锈处于跌幅前五，周跌幅分别为-4.01%、-2.87%、-2.44%、-2.41%、-1.5%。

    　　下周行情展望

    　　库存延续下降趋势 梅雨季节来临下游需求或将放缓：Mysteel 调研结果显示，本周钢材社会库存减少38.76 万吨，降幅2.6%。具体来看，螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板单周库存及变化幅度分别为-15.18 万吨（-2.0%）、-6.69万吨（-3.1%）、-13.48 万吨（-5.0%）、-3.28 万吨（-2.5%）、-0.12 万吨（-0.1%）。随着国内疫情形势向好，各行各业正有序复工复产。下游需求的加速复苏使得钢材需求迎来上行期，整体来看，钢材社会库存已经连续快速下降，但梅雨季节的到来或将短期内一定程度影响下游需求，中长期我们仍维持较好的需求强度的观点。

    　　钢材价格有望继续上行：普钢方面，截至6 月12 日，螺纹钢HRB400（20mm）报收3822 元/吨，环比下降24 元/吨；高线HPB300（8.0mm）报收3906元/吨，环比下降19 元/吨；普碳中板（20mm）报收3871 元/吨，上涨9元/吨；热轧板卷（3.0mm）报收3815 元/吨，环比上涨14 元/吨；冷轧板卷（1.0mm）报收4143 元/吨，环比上涨16 元/吨；唐山钢坯报收3320 元/吨，较上周持平。本周主要钢材品种价格弱稳。不锈钢方面，以304*2B 不锈钢板卷价格为例，佛山及无锡两地的价格分别为13950 元/吨、13900 元/吨，价格分别上涨50 元/吨、环比持平。不锈钢价格有望进入阶段性拐点向上反弹。

    　　盈利分化：截至6 月12 日，热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为134 元/吨、261 元/吨、-179 元/吨，环比变化分别为-3 元/吨、-30 元/吨、+12 元/吨。根据Mysteel 调研，截至6 月12 日，163 家钢厂高炉开工率为70.72%，环比小幅上涨0.28%，高炉产能利用率为79.77%，环比增0.43 个百分点，剔除淘汰产能的利用率为86.84%，较去年同期增0.71%。

    　　推荐标的：甬金股份、华菱钢铁、三钢闽光、方大特钢、南钢股份、柳钢股份、韶钢松山、中信特钢、久立特材、永兴材料。

    　　风险提示：需求不及预期，环保限产减弱，中美贸易摩擦加剧，疫情影响超预期改变等。