【国通研究】新冠肺炎疫情对信托行业的影响及

　　2020年初，新冠肺炎疫情席卷全球，这次疫情，带给我们的不仅是磨砺和考验，也将会带来新的变革、新的模式和新的机遇。此次疫情对信托公司的影响到底有多大，后疫情时代，信托业存在哪些机遇和挑战，这都是值得我们深思的问题。

　　疫情对信托业的影响

　　（一） 对信托业带来短期冲击

　　受疫情冲击，企业延迟复工复产，资金需求偏弱，甚至出现部分企业、客户提前还贷的情况。同时，目前国外疫情还没有完全被控制住，对经济的冲击仍存在一定的不确定，信托公司的风险偏好也会有所下行。2020年上半年整体将呈现供需双弱的格局，疫情控制后大概率会出现“抢工”现象，进而带来信托业务发展机会。

　　从短期看，受疫情防控需要，春节后信托公司正式复工较晚，加之人员出差和流动受限，市场营销、客户拜访、面签等工作延后或者取消，叠加企业需求偏弱，从而增大信托公司的经营难度。但对于科技实力较强和线上服务能力较完善的信托公司而言，为应对疫情对线下业务造成的不利影响，可通过推出更多的线上远程服务和产品来满足客户需求，以减轻疫情对业务开展造成的负面冲击。

　　（二） 对信托行业中长期影响有限

　　宏观政策将有效对冲疫情负面影响，首先，货币政策保持合理充裕，继续引导降低实体融资成本，核心是宽信用；其次，财政政策成为疫情控制后稳增长的关键，预计在年初预期的基础上进一步发力，部分抵消消费需求的下滑；最后，消费政策很可能成为疫情过后经济着力的重点，汽车消费等刺激政策有望出台。

　　从中长期看，疫情不会改变我国经济发展原有轨迹，疫情对信托行业的负面冲击也将随着经济回升而好转，信托公司自身也将调整经营策略来平滑疫情对业绩的冲击。具体来看，首先，疫情导致信托项目的投放节奏和结构会出现变动，信托公司会加大基建产业以及受疫情影响较大行业的支持力度；其次，在平衡好收益和风险前提下，会加大高收益资产的配置以应对部分疫情的冲击；最后，随着宏观经济的企稳，以及新基建项目的推出，信托项目必然会出现较大的增长，以抵消疫情的冲击。

　　（三）对信托业务的影响

　　1、房地产信托业务

　　对开发商来说，市场销售需求下降，同时，开工、投资都受到影响的情况下，房价不排除短期走低的可能。对于某些区域性的房地产龙头企业，在严监管的背景下，这次销售受阻而带来的经营现金流受阻，会带来一定经营压力。因此，信托公司在项目选择上需要注意，当然这也是短期情况，从较长时间来看，房地产还是有增长空间的。房地产仍然是稳增长的支撑点，对需求主导的投资消费，具有巨大的带动作用，稳住房地产，一方面有利于避免资产价格波动，降低发生系统性风险的概率，另一方面从基建指标、财政收入等方面考虑，都有稳地产的需求，因此房地产业务仍然有较大发展空间。

　　2、政信类业务

　　为应对疫情，各地政府投入了巨大的人力、物力和财力，包括建设医院、配置物资，后续还要补贴、公共卫生投入等。疫情影响将主要体现在财政压力上，需要加大财政支持和增发地方债。在疫情影响下，政府财政支出对于基础设施建设的调拨政策可能会发生变化，比如对民生、保障的需求会优先于其他基础设施建设。从这个角度来看，基础设施仍存在短板，尤其是医疗卫生，公共卫生，公共安全，药品研发等方面，这又会产生一些新的增长点，新基建会成为下一阶段的重点。

　　3、工商企业类业务

　　随着疫情警报的解除，各地工商企业的生产经营也将逐渐恢复。近期，多部委和各地方政府密集出台了多项政策，缓解企业资金压力，保障企业复工复产。信托业也积极响应服务实体经济、帮助企业纾困的号召，加大了工商企业金融服务力度。未来，随着信托服务实体经济不断深化以及更多财政政策和货币政策出台，工商企业信托业务将逐步回温。

　　后疫情时代的信托业展望

　　（一）疫情为信托业转型带来机遇

　　1、强化金融科技对创新服务模式和体验的支撑作用

　　2003年“非典”疫情深刻改变了用户交易行为和习惯，不受时空限制、无接触的离柜式交易方式大受青睐，手机客户端等线上服务需求迎来了黄金发展期。展望未来，受疫情影响，传统的依赖物理网点和现场尽调等线下方式将会加快向数字化转型。同时，一些有利于线上场景同步扩容的新兴模式，将获得更多发展空间。

　　2、形成新的业务需求，行研和产品创新能力将提高