新三板研究院副院长谢彩：深化改革将为企业带

（新三板研究院副院长谢彩）

2019 年10 月25 日，证监会发布《新三板深化改革征求意见稿》，正式开启全面深化新三板的改革步伐，推出了包括建立挂牌公司转板上市机制、设立精选层等五大举措，随后市场期待已久的政策也陆续出台。

目前，新三板全面深化改革正在迅速推进中。4月24日，全国股转公司明确，于4月27日正式启动股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌业务的受理与审查工作，届时保荐机构可以通过全国股转系统业务支持平台报送企业申请文件。

在精选层申报“发令枪”打响后，截至5月13日，24家精选层企业申报材料获受理，其中10家已进入问询状态。

在中国新三板研究院副院长谢彩看来，此次新三板深化改革通过推出精选层，构建出新三板市场内部多层次板块结构，并通过转板制度设计形成与主板市场的有机联系，使得新三板实施差异化分层监管，与上市公司监管看齐,有利于提升我国中小企业竞争力，助力实体经济发展。

“此次新三板深化推出精选层并实施连续竞价交易制度、公开发行、降低投资人门槛、允许公募基金投资精选层、允许企业实施小额自办发行等系列政策措施，为企业产业经营带来“源头活水”。”

谢彩是北京华财会计股份有限公司首席分析师，中国新三板研究院副院长,经济学硕士，拥有多年行业分析经验，深度参与华财新三板投资者保护指数标准制定、数据挖掘、分析研究及商业应用。

谈及此次改革对新三板挂牌企业的影响时，谢彩认为，短期来看，有利于降低挂牌企业融资成本、提升企业效率，助力企业发展；长期来看，内部多层次市场及转板上市制度将为挂牌企业构建一条持续成长发展的资本市场道路，助力企业做大做强，提升企业和产业竞争力。

面对新三板改革的高热度，投资者的高热情，谢彩表示，对于投资者来说，新三板深化改革后的投资机会：一看行业，包括国家鼓励发展的科技创新类企业，高端制造业，新基建类企业；二看企业，主要是精选层企业，以及未来潜在精选层的创新层标的企业。

值得一提的是，此次系列改革措施中，引入了公募基金。对此，谢彩认为，允许公募基金投资精选层，有利于丰富投资者类型和数量，改善市场投资者结构；还能为未能达到准入门槛的投资者提供投资通道。同时，公募基金多为长期性资金，有利于引导新三板市场进行长期价值投资，分享创新创业型企业持续成长红利。

以下为采访全文：

财经网：随着新三板精选层受理工作启动，相关政策规则也在加快制定。4月30日晚间，证监会发布《非上市公众公司监管指引第X号——精选层挂牌公司持续监管指引》（简称《监管指引》），并向社会公开征求意见。您如何看待新三板深化改革的系列措施和影响？

谢彩：此次新三板深化改革借鉴科创板注册制经验，以市场化为导向，建立以信息披露为核心的自律监管，通过推出精选层，构建出新三板市场内部多层次板块结构，并通过转板制度设计形成与主板市场的有机联系。这也使得新三板实施差异化分层监管，同时在新证券法实施背景下，与上市公司监管看齐。此次新三板深化推出精选层并实施连续竞价交易制度、公开发行、降低投资人门槛、允许公募基金投资精选层、允许企业实施小额自办发行等系列政策措施，充分考虑新三板挂牌企业以我国中小民营企业为主体的特征，着力通过定增发行、公开发行、企业债等方式来帮助挂牌企业融资，为企业产业经营带来“源头活水”，助力企业发展，有利于提升我国中小企业竞争力，助力实体经济发展。

财经网：一直以来，新三板存在着制度的天花板，比如不能突破连续竞价交易、不能公开发行、不能转板上市等等。在您看来，本次全面深化改革新三板以及推出精选层，对于新三板近万家企业来说，有哪些益处？

谢彩：此次新三板全面深化改革，尤其是精选层的推出，让新三板市场内部形成“基础层——创新层——精选层”的多层次市场结构，同时通过转板制度设计与A股市场建立有机联系，这不仅使得新三板市场内部形成一个“能上能下”的“活市场”，还让新三板与其他资本市场板块间形成有机互动交流，有利于形成国内多层次、多元、互补性的有机资本市场整体。对于新三板挂牌企业说，短期来看，有利于降低挂牌企业融资成本、提升企业效率，助力企业发展；长期来看，内部多层次市场及转板上市制度将为挂牌企业构建一条持续成长发展的资本市场道路，助力企业做大做强，提升企业和产业竞争力。