有色金属行业周报：美联储再度大幅降息，关注黄金板块

　　一周行情回顾：上周，沪深300指数下跌5.88%，有色板块下跌9.31%，跑输沪深300指数3.43个百分点。有色金属子板块全部下跌，其中锂和黄金板块跌幅居前，分别为-13.42%和-12.25%。海外疫情进入扩散期，导致市场恐慌情绪加重，美国股市触发两次熔断，欧洲股市跟随大跌。受海外市场暴跌影响，全球经济下行的担忧情绪升温，国内前期强势的锂和黄金板块大幅向下调整。

　　有色金属价格变化：上周，海外疫情进入快速扩散期，对全球经济发展前景构成较大压力，基本金属价格承压下挫。由于市场暴跌导致流动性危机以及通胀预期降温，贵金属价格高位大幅回落，其中Comex黄金价格下跌8.68%至1528.9美元/盎司，Comex白银价格下跌15.34%至14.685美元/盎司。钴锂市场方面，上周金属钴价格下跌6.93%至25.5万元/吨，硫酸钴价格下跌3.57%至5.4万元/吨，四氧化三钴价格下跌0.95%至20.8万元/吨，碳酸锂价格持平为4.9万元/吨，氢氧化锂价格持平为5.6万元/吨。受供应偏紧影响，中重稀土价格维持偏强走势，上周氧化镝价格上涨1.37%至185.5万元/吨。

　　行业资讯及公司公告：中汽协数据显示，2月汽车销量同比降79.1%，新能源汽车销量同比降75.2%；印尼目标在2020年将加工镍产量提高11%至202万吨；日本第二季铝升水首笔交易敲定在82美元/吨。中金岭南2019年归母净利润同比下降7.37%；英洛华2019年归母净利润同比增长26.75%；西部矿业2019年归母净利润同比增长148.92%。

　　投资建议：本周个股建议积极关注：贵金属涨价受益标的山东黄金（600547.SH）、银泰黄金（000975.SZ）和中金黄金（600489.SH）。此外中长期建议关注：资源和冶炼规模持续扩张的云南铜业（000878.SZ）；产能持续扩张的云铝股份（000807.SZ）；成本领先的锂资源龙头天齐锂业（002466.SZ）、锂电材料优质企业赣锋锂业（002460.SZ）。

　　风险提示：疫情发展超预期；矿山大幅投产，有色金属供给增加；全球经济增速大幅下降；全球资本市场系统性风险。