“长城品牌优选”锚定行业龙头不漂移 去年频频爆出的雷都没有踩过

    ■本报记者 张志伟

    有些许白发的杨建华，高挑、瘦削、俊逸，看上去特别像一位哲人。“他是一个特别谦逊低调的人，虽然有自己的独立办公室，但是很少会待在办公室里。绝大部分时间，他都是和其他的基金经理们一样，坐在开放式办公室的工位上。他非常愿意和同事们讨论交流，从来不摆架子，也不会以权威的姿态和投研同事相处。”长城基金的一位员工如此评价杨建华。

    杨建华，现任长城基金管理有限公司副总经理、投资总监兼基金管理部总经理，同时担任长城品牌优选混合型基金经理。

    “发现一个好公司，在合适的时机投资了它，并且为持有人带来了收益，这是投资生涯中最能给我带来成就感的事情。”报考北大物理系时想当科学家，后来阴差阳错学了力学的杨建华，在公募基金领域找到了自己的人生价值。杨建华2001年加入长城基金，一干就是18年。“对于投资，我确实是非常热爱，不然不可能干这么长时间。”杨建华说。

    有数据统计显示，在可统计的2102位公募基金经理中，任职十年以上的基金经理不到4%，若以算数平均收益率计算，杨建华在其中排名第一；以几何平均收益率计算，杨建华在其中位居第十二位。

    风格稳定不漂移

    长城品牌优选混合基金，属于较高风险的证券投资基金产品，截至11月28日，该基金年内上涨56.92%，在同类产品中稳居前5%；过去6年来收益率达123.2%，超过对标基准70%，同期沪深300涨幅59.68%。从整体看，市场趋势性机会并不多，但长城品牌优选6年来成绩单依然靓丽，这自然让人联想到“拿手绝活”这四个字。

    说到拿手绝活，杨建华笑笑，“也没有什么绝活，可以说这只产品的定位非常好，定位于‘充分挖掘具有品牌优势的上市公司持续成长产生的投资机会’。这个定位具有很好的前瞻性，要求所投资的企业首先具备品牌影响力。从近几年来的情况来看，价值成长股得到市场应有的尊重，这只基金获得较好的回报，也是比较自然的事情。”

    从近几年的持仓变化看，长城品牌优选聚焦核心资产的趋势越来越明显。从三季报看，前四大重仓股贵州茅台、五粮液、泸州老窖、格力电器合计占基金净值的34.21%。对此，杨建华解释道，“公司鼓励基金经理专注和集中于做自己喜欢和擅长的事情，投资风格要更加鲜明，稳定不漂移。这是我们一直在努力的方向，将来长城品牌优选的风格也会更加趋于稳定。过去在投资当中，可能很多板块都会有所涉及，近几年来，从我个人的角度而言，更倾向于大消费、医药、医疗等行业。”

    长城品牌优选招募说明书显示，该基金的投资策略为运用长城基金成长优势评估系统在具备品牌优势的上市公司中选择标的，构建并动态优化投资组合，综合运用市场占有率、盈利能力及潜在并购价值等三项主要指标判断品牌企业创造超额利润的能力，采用PEG等指标考察企业的持续成长价值。重点选择各行业中的优势品牌企业，结合企业的持续成长预期，优选具备估值潜力的公司构建投资组合。

    “这是个股筛选的方法。通常而言，我比较喜欢具有这样一些共同特点的股票，譬如业绩相对稳定、盈利可以预测、现金流比较好、ROE水平比较高、管理层比较优秀的公司，沿着这些方向再去严选个股。符合标准的股票不多，持股集中度相对就会比以前高。”杨建华对记者坦言。

    去年以来，A股爆雷事件频出，踩雷即意味着投资损失，投资越集中，踩雷的损失就会越大。长城品牌优选持仓集中度比较高，杨建华是否担心过踩雷？

    “我主要是从基本面和自己擅长的领域去选股，没有抓黑马股的侥幸心理。虽然有个别股票曾经在中美贸易问题上受到一些影响，但持仓比较少，并且很快就卖掉了，基本上没有造成影响。去年爆出的其他的雷都没有踩过。”杨建华说。

    对于风险的防范和把控也离不开长城基金严格的风控体系的功劳，长城基金风险管理部负责人对记者谈及风险的防范和处置：“公司严格审慎的管理股票的重仓投资。首先，要经过严格的流程后，被投企业才可进入重仓股票库；其次，研究员对股票库内的股票进行持续的基本面追踪，以防止发生基本面的不利变化等相关风险；其三，制定流动性风险应急处置预案，成立了由研究、投资、估值、合规和风控等相关人员组成的应急管理小组，及时执行应急处置。”

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