白酒行业分化将加剧 品牌和品质成为竞争核心

　　新浪财经上市公司研究院 白酒浪头/肖恩

　　新浪财经讯 9月25日，新浪财经上市公司研究院主办的新浪财经“资本+”系列分享会之“白酒，中国资本市场的核心资产“在北京新浪总部大厦举行，此次分享会邀请白酒行业专家、上市公司高管、券商、基金等市场参与者，包括中国酒业协会副秘书长刘振国、食品饮料行业首席分析师王永锋、研究所消费组组长、食品饮料零售首席分析师訾猛、新华基金权益投资总监赵强、中邮基金权益投资部副总经理陈梁、宝盈基金公司研究部副总经理肖肖、海纳机构总经理、中国酒业协会常务理事吕咸逊、华润创业有限公司运营部总经理王宇、董事会秘书赵洁、证券事务代表王普向等。

　　众嘉宾围绕白酒行业的发展态势、中国消费领域的机会、白酒行业竞争要素的变化以及当前投资机会等话题展开了深入、专业的探讨。嘉宾们普遍看好白酒市场，认为在财富分化及消费升级的大背景下，行业的马太效应越发明显，竞争要素也发生了变化，一些“天生好命”的白酒公司被长期看好，而有些公司则面临着不小的挑战……

　　白酒，何以成为中国资本市场的核心资产

　　白酒是我国独有的消费品，而且很少能有像白酒这样的产品，既在我们的生活中延绵了几千年，又能一直保持着相当的活力。与黄酒、啤酒等不同的是，白酒行业中长期涌现出了众多牛股。近两年，白酒股更是遭到外资哄抢。正如王永锋所说，我国的消费股在全球是最牛的，国内资金爱买不买的结果是最后会被全球资金买光，按照目前外资买茅台的速度，三五年后，茅台酒将和我们A股投资人一点关系都没有。

　　作为消费股，白酒何以成为中国资本市场的核心资产，白酒所具备的哪些核心竞争优势让其成为资本市场的香饽饽。

　　这其中首要原因是独特性，中国有一些在外国找不到对标的行业和公司，如白酒、老干妈、课外辅导等等，正因白酒成为了中华民族的独特性之一，民族的才成为了世界的。白酒在中国能长盛不衰也与中国本身的政治、文化、社会结构等方面的独特性有着千丝万缕的关系。

　　正如宝盈基金肖肖所言，中国人用白酒解决很多问题，白酒不光是经济的润滑剂，也是中国人感情和生活的润滑剂。行业专家吕咸逊更是认为喝酒是为了灵魂，白酒是精神食粮，是文化载体。在加上白酒口味的成瘾性，社交属性，品牌认可度等方面的原因，白酒成为中国独有的名片也就不足为奇。

　　其次，白酒还有些别的行业无法比拟的特点，白酒没有保质期，一般产品库存时间过长是会减值的，而白酒则是陈的香，越放越好。这就形成了独特的库存价值，行业低迷时少卖的库存在行业红火时会带来快速的放量。部分白酒公司的能凭借较强的上下游议价能力，占用上下游资金，且超高利润率更是独步全球。

　　茅台市值逼近1.5万亿 行业波动将减小

　　尽管在全球的食品饮料和资本市场，能真正看懂白酒的人并不多，但这并不妨碍以为代表的白酒股在市场上受到资金的追捧。今年以来，白酒公司迎来了业绩和股价的双重牛市，整个板块的估值水平已经处在历史的较高水平，站在当前，白酒股还能不能买成了不少投资者心中的一个难题。

　　在此次分享会上，众嘉宾对于白酒股尤其是茅台、等公司的长期前景几乎全都表示相当看好，认为茅台市值在当前近1.5万亿元的基础之上再翻倍只是时间问题。

　　对于部分投资者的担心，认为白酒股短期涨幅巨大，存在一定的回调压力，海纳机构总经理吕咸逊也认为当下正处在白酒此轮复苏的中后期，认为此前白酒行业的调整期是2013、2014、2015，三年走出来并迎来行业的好日子。但从以往来看，中国白酒行业通常只有7年的黄金期，2005年和2012年，从行业来看，如果有风险的话就是当前可能是此轮周期的中后段。

　　其实，资本市场的短期波动是很难预测的，要想准确预测股价短期走势无异于缘木求鱼，但是长期来看确定性还是非常高的，且随着财富分化的形成，以高端和次高端为主的白酒公司面对的消费者人群基本已经固定，未来的波动率会比较小，期盼白酒公司的股价再像前20年那样偶尔来一次大波动，可能性比较小了。

　　茅五成为绝对龙头 洋河面临难题