军工行业景气持续 把握确定机会聚焦行业龙头

长江商报记者 邹平
九月前二个交易日，军工板块表现抢眼，连续二日出现涨停潮。
截至收盘，中国卫通、中航电测、宝塔实业、万里马等10多只股涨停。
中信建投认为，展望下半年，受益于中报业绩稳定增长，在板块估值处于历史底部、公募持仓处于低位、央企资本运作回暖的背景下，建议重点把握9-10月份投资机会。在投资策略上，建议重点关注景气度横向扩散、纵向传导以及央企资本运作回暖三条主线上的投资机会。
行业迎来持续十年以上机会
东兴证券认为，军工行业发展重点是国产替代和自主可控，主要体现在大飞机产业和军事信息化领域：前者以ARJ21飞机大量交付、C919投入运营为代表，全面激活飞机制造产业链。国产民用飞机将是继高铁和神舟飞船之后的又一个“中国名片”；后者以保证“天电网”三大领域安全可靠和优势领先为目标，将在通信导航、侦察遥感、探测感知、电子对抗、网络攻防等领域保持高强度投入，提升军事信息化水平。上述两个过程将至少持续十年以上。
中信建投指出，军工行业上市公司中报业绩稳定增长，景气度提升有望延续。内部因素一：2019年上半年，军工板块整体营收和归母净利润继续保持增长。截至8月27日，军工板块165家上市公司已有130家公布半年报，共实现营业收入2323.77亿元，同比增长7.5%，实现归母净利润114.32亿元，同比增长10.30%。产业链上游公司业绩增长突出，远超行业整体水平。产业链上游环节中，重点核心央企与核心民参军公司实现营业收入176.12亿元，同比增长13.16%，实现归母净利润24.41亿元，同比增长35.53%。内部因素二：深化改革再添动力，实战化水平落实提升。　
强者恒强聚焦行业龙头
中信建投认为，行业景气度在2019年下半年将继续呈现扩散和传导现象，同时军工央企资本运作持续回暖，整体或将继续呈现阶段性、结构化特征，建议重点把握9-10月军工板块投资机会。
在投资策略上，建议重点关注景气度横向扩散、纵向传导以及央企资本运作回暖三条主线上的投资机会。
1、在景气度横向扩散方面：建议首选符合“军方需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准的整机公司，同时关注已经进入型号量产阶段并有望延续的相关公司中直股份、内蒙一机、航发动力、高德红外；
2、在景气度纵向传导方面：军工上游企业的技术和产品具有军民两用性，通过向民用转化可解决国产替代问题，重点关注“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲”三大标准的相关行业，包括碳纤维、石英纤维、连接器、微波组件、电容器、红外探测器等领域。关注光威复材、七一二、航天电器、中航光电、航天发展。
3、军工央企资产注入将是贯穿2019年的投资主线之一，随着国家政策支持、人事调整到位和资产注入新路径的示范效应，军工央企资本运作有望持续回暖，建议重点关注“主业有支撑、注入空间大”的军工央企上市公司四创电子、杰赛科技。
东兴证券建议：提高军工仓位，全面看好军工。飞机制造产业链中主机厂推荐中航飞机、中航沈飞、洪都航空、中直股份；分系统和零部件推荐中航光电、中航机电；飞机新材料推荐光威复材、宝钛股份和钢研高纳；信息化领域推荐卫士通、上海瀚讯、景嘉微、中国长城等标的。