船供油市场的巨大变革与发展趋势（附图）

　　中国船供油市场正在经历史上最大的变革和考验：在资源渠道、消费结构、商业模式等方面发生了翻天覆地的变化。

船供油市场的巨大变革与发展趋势　　

　　“能够生存下来的物种，并不是那些最强壮的，也不是那些最聪明的，而是那些对变化做出快速反应的。”这句话特别适用于当下的中国船供油市场，其正在经历史上最大的变革和考验：在资源渠道、消费结构、商业模式等方面发生了翻天覆地的变化。　　

　　2019年市场运行回顾　　

　　供应　　

　　根据国家统计局数据，2019年，中国燃料油表观消费量2834.05万吨，同比增长2.13%，其中燃料油产量2466.1万吨，增长5.25%。进口量1485.6万吨，下降10.82%；出口量1117.65万吨，下降9.42%（见表）。2019年，中国成品油表观消费量3.1亿吨，同比下跌4.17%，产量和进口量同比下滑、出口量同比大涨是主要原因。其中，柴油表观消费量1.46亿吨，下滑6%；汽油表观消费量1.25亿吨，下滑1%；煤油表观消费量3870万吨，上涨4%。成品油产量下降而出口大幅增长是造成表观消费量同比下滑的主因。　　

　　保税油：中国保税油资源依然主要从国外进口，但国产资源已陆续进入市场，为应对国际海事组织（IMO）2020限硫令，中国直炼与混兑并举。2019年四季度，高硫船燃供应受需求下降影响降至低点，而此时低硫船燃配套尚不到位，沿海环渤海和华东区域主要港口出现长期断供情况。　　

　　内贸油：中国内贸油资源已经提前实现低硫化，内贸船供油市场整体稳定。　　

　　需求　　

　　2019年，中国船供油市场供应总量2279万吨，同比下降4%。根据海关数据，2019年，中国保税油市场供油总量1229万吨，同比增加69万吨，增幅为5.9%。中国保税油资源仍然主要依靠进口，占供油总量的85%；内贸船供应量1050万吨，同比下降11%（见图1）。　　

　　从港口吞吐量数据来看，2019年，中国规模以上港口完成货物吞吐量 139.5亿吨，同比增长 5.7%。从货物吞吐量排名来看，2019 年，中国港口中货物吞吐量超 1 亿吨的共有 27 个港口。其中，宁波舟山港排名第一；上海港、唐山港稳居第二第三；镇江港增速最快，同比增长120.6%，位居第十一。在保税油业务方面，华东区域船供油总量高达600万吨，占全国市场份额的50%。　　

　　价格　　

　　保税油：2019年上半年，中国保税油市场走势平稳。进入四季度，低硫船燃价格出现连续上涨走势，甚至一度超过船用柴油价格。2019年，宁波舟山港的低硫船燃价格最高一度达到740美元/吨（见图2），不仅创出历史纪录，也首次出现船用燃油价格高出船用柴油价格的情况，显示低硫船燃供应缺口巨大。　　

　　内贸油：2019年，受需求疲软影响，中国内贸船用油价格走势较为平稳。由于内贸船用燃油市场早在 2019年提前实现高低硫间的转换，消费税所带来的燃料油票问题也基本回归稳定，船用180CST燃油价格在4300～4900元/吨波动。金联创数据显示，2019 年船用180CST 燃油均价在 4500元/吨左右（见图3）。　　

　　市场运行特点　　

　　相关数据显示，2月份全球低硫船燃需求大幅下降，具体运行特点如下。　　

　　需求由紧俏转为宽松　　

　　受春节假期叠加新冠肺炎疫情冲击，克拉克森将2020年全球海运贸易量增速预测从1月的2.5%下调至1.6%，预计海运贸易量将减少1.07亿吨。一季度，中国港口主要生产经营指标出现下滑，完成货物吞吐量30亿吨，同比下跌4.6%，完成集装箱吞吐量5518万TEU，同比下降8.5%。根据Ship＆Bunker咨询公司分析，预计2020年全球船用燃油需求降幅在8%～10%，船供油市场面临较大的需求下滑压力。特别是2月之后，全球低硫船燃需求大幅下滑，供应商出货压力加大，主要港口的低硫船燃库存高企。　　

　　价格由强势转为相对弱势　　

　　2019 年四季度以来，随着IMO2020限硫令实施进入倒计时，加之大量石油贸易商、油轮船东开始囤积低硫船燃，导致高低硫船燃价差由100美元/吨增至200美元/吨，并在2020年1月超过300美元/吨。如此大的价差极大刺激了脱硫塔的安装，众多航运企业开始启动脱硫塔安装，投资回收期也进一步缩短，船厂订单大量增加。然而，未曾料到的是，低硫船燃溢价在新冠肺炎疫情爆发后大幅下跌，从2020年初的300美元/吨峰值降至3月底的60 美元/吨。当前，基本面已经不支持低硫船燃价格保持强势，预计价格持续疲软。　　

　　“价格战”趋于白热化