投资者怒斥产品漏洞 巨亏的锅中行该背吗

　　4月21日凌晨，“活久见”成为朋友圈未眠人的刷屏词，WTI 5月原油期货结算价格首次跌为负值，-37.63美元/桶，该合约的最后交易时间是北京时间22日凌晨2:30，之后将进入交割程序。【相关新闻：中行原油宝遭遇到了什么?复盘看看此次事情的来龙去脉……】

　　上述“黑天鹅”事件的发生，也让挂钩WTI 原油期货的“纸原油”产品多头产生巨亏，尚未及时完成移仓的中国银行原油宝产品首当其冲。

　　4月21日，中国银行发公告称，正积极联络CME，确认结算价格的有效性和相关结算安排，同时将原油宝产品“美油/美元”“美油/人民币”两张美国原油合约 暂停交易一天。次日，中国银行再次发布公告称，该5月美国原油合约4月22日结算价格将按照4月20日CME官方结算价-37.63美元/桶结算。

　　这意味着“穿仓”事件正在发生，广大散户投资者不但亏完了本金，还将倒贴银行一倍多资金。一位投资200多万的投资者告诉澎湃新闻，连同本金在内，他亏损了600多万元，欠银行近400万元的债务。

亏损600万的投资者账户 投资者供图

　　一石激起千层浪，中国银行还因此上了一回热搜。

　　上海市金石律师事务所洪宙峰律师对澎湃新闻表示，依据中国银行与投资者间的合同约定，中国银行确有权向部分“穿仓”投资者追偿保证金，即依据双方的合同，可能出现抄底倒欠银行的情况。

　　中国银行在4月22日晚间发布的5点说明中也表示，目前，主要参与者仍将根据交易所规则参考该结算价进行结算。该行已依据事先约定完成５月合约的到期处理。

　　但愤怒的投资者提出多点关于中国银行原油宝产品设计漏洞的质疑，并认为其损失与中行操作不当有关。

　　中国银行在5点说明中并未就此直接做出回应，只是表示，对于原油宝产品，市场价格不为负值时，多头头寸不会触发强制平仓。对于已确定进入移仓或到期轧差处理的，将按结算价为客户完成到期处理，不再盯市、强平。

　　面对巨额损失，这口大锅究竟由谁来背？

　　中闻律师事务所合伙人李亚律师对澎湃新闻表示：“本案中的责任分担问题就是要确定中国银行是否有过错的问题，判断中国银行在原油宝业务中是否有过错，主要看是中国银行在移仓时点、平仓机制等方面是否符合交易惯例、合同约定、法律规定。”

　　《中 国银行股份有限公司金融市场个人产品协议》的第二条“声明与保证”中写明，“甲方（即个人客户）声明与保证：甲方用于交易的资金来源合法，为本人纯风险资 本金，已经考虑到且能够承担该资金全部亏损的风险。”上述协议第三条约定：“应满足具体产品对投资者风险评级的要求，可能面临市场风险、系统风险、通讯风 险、转账限制风险等，并须自行承担有关风险及损失。”并对各种风险进行了详细解释。

　　尚公律师事务所高级合伙人赵志东律师表示，上述条款属于格式条款，主要约定投资者对面临的风险自行承担损失。但免除提供格式条款一方当事人主要义务、排除对方当事人主要权利的格式条款无效，即使有这些条款的存在，并不能完全免除中国银行的责任。

　　移仓及时性是否为中行原罪？

　　赵 志东称，在原油宝产品的制度设计上是存在问题的，中国银行是可以做到规避这类极端风险的。原油宝属于一种理财产品，该产品是一种信托结构，中国银行是受托 人，在为委托人去从事信托事务或者理财管理的时候，要尽到审慎负责的义务。CME早在4月15日就修改软件编程，会产生负油价的高风险，中国银行没有进行 相应的结算风险的提示。

　　“工行、交行都在4月15号就自动从5月份的合约迁仓到6月份。但是中国银行没有进行类似操作，这次五大行纸原油的产品只有中国银行出问题。”他表示。

　　李亚也认为，中国银行在移仓时点上并不符合交易惯例，“最后交易日期与合约到期相隔较短，一般都会有一周时间”。

　　洪宙峰则表示，在移仓日与交割日间隔时间问题上，问题的核心是合约的最后交易日。中国银行到最后一天方为展期，为产品合同明确约定，即到了最后交易日，依据双方合同条款，方赋予中国银行操作客户账户的权利。